מניית יצרנית הנעליים השוויצרית On Holding (ONON) צונחת בכ-13%, למרות פרסום תחזית של צמיחה חזקה ב-2026 ודיווח על מכירות שיא ושיפור ברווחיות בשנת 2025.
המותג, שמוכר נעלי ספורט וביגוד פרימיום, רשם מכירות נטו ברבעון הרביעי של 743.8 מיליון פרנק שוויצרי (946 מיליון דולר), עלייה של 30.6% במטבעות קבועים, ומעל הערכות LSEG שעמדו על 723.5 מיליון פרנק.
במהלך השנה כולה, המכירות עברו לראשונה את רף ה-3 מיליארד פרנק, מעט מעל לתחזיות שעמדו על 2.99 מיליארד פרנק. גם הרווחיות הגיעה לשיאים במהלך השנה כולה.
We heard good things come in threes.
The Cloudmonster Collection like you’ve never seen it before.
Endless energy coming soon. 🔋#DreamOn #RealEnergy pic.twitter.com/Qqyevm14BG
— On (@on_running) February 25, 2026
החברה, הצומחת במהירות, מסר כי הוא צופה צמיחה של לפחות 23% במכירות נטו בשנת 2026 במונחי מטבע קבועים. בשערי המטבע הנוכחיים, נמסר כי הדבר מרמז על מכירות של לפחות 3.44 מיליארד פרנק, אולם קונצנזוס אנליסטים ציפה כי המכירות השנה יהיו קרובות יותר ל-3.7 מיליארד פרנק. החברה צופה שולי EBITDA מתואמים של בין 18.5% ל-19%.
און נמצאת כעת בשנה השלישית והאחרונה של האסטרטגיה להכפיל את המכירות ל-3.55 מיליארד פרנק ולהגדיל את שולי ה-EBITDA ללפחות 18%. החברה, שהונפקה לציבור בבורסה לני"ע בניו יורק בשנת 2021, הצליחה לתפוס נתח שוק ממתחרים ותיקים כמו נייקי ואדידס באמצעות מוצרים חדשניים ומיקוד בהנעלה וביגוד בעלי ביצועים גבוהים.
ברבעון הרביעי, ה-EBITDA המתואם (רווח לפני ריבית, מס, פחת והפחתות) גדל ב-31.8% ל-131 מיליון פרנק, מה שמשקף שולי רווח של 18.8% ועבר את תחזיות LSEG שעמדו על 112.4 מיליון פרנק. החברה מסרה כי העלייה הזו שיקפה את היעילות התפעולית ואת חוזק מיצוב המותגים.
New energy. New ideas. New ways to move.
Willkomme bi On, Sydney. 🇨🇭✨ #DreamOn pic.twitter.com/cPQNTcSBOd
— On (@on_running) December 11, 2025
אזור אסיה-פסיפיק בלט באופן מובהק, עם מכירות שצמחו ב-85.1% במטבע קבוע. באמריקה ובאזור אירופה, אפריקה והמזרח התיכון המכירות צמחו ב-21.3% ו-27.5%, בהתאמה, בשלושת החודשים שהסתיימו בדצמבר.
ברבעון שדווח קודם לכן, TUI הפתיעה את המשקיעים כאשר העלתה את התחזיות בפעם השלישית ברציפות, תוך שהיא עקפה את הציפיות הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה, מה שגרם למניה לעלות ב-18%. כמו כן, היא מסרה כי לא תציע מבצעים במהלך עונת הקניות משום שהיא שואפת להיות מותג פרימיום.
המניות נותרו ברובן ללא שינוי מתחילת השנה, כאשר חלק מהאנליסטים מצביעים על כך שהאתגרים יגברו בשנת 2026, ושווי המניה אינו משקף במלואו את הסיכונים הללו. "בסביבת תמחור קשה יותר ועם עלייה בעוצמת התחרות, ייתכן שמיצוב פרימיום לבדו לא יספיק כדי לקיים צמיחה מונחית מחירים מבלי לסכן את הביקוש או פעילות קידום מכירות גבוה יותר", אמר רנדל קוניק, אנליסט מג’פריס, שמדרג את המניות כ"תשואה נמוכה".
