השווקים הגלובליים ממשיכים להפגין יציבות יחסית חרף זינוק חד של כ-60% במחירי הנפט בחודש האחרון, אך בוול סטריט מתחילים להפנים כי הסיכונים הגיאופוליטיים במזרח התיכון רחוקים מלהיות מתומחרים במלואם.
בבנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן החליטו להוריד את תחזית היעד למדד S&P 500 לסוף השנה מ-7,500 נקודות ל-7,200, על רקע מה שהגדירו כ"עננה גיאופוליטית" והשפעת מחירי האנרגיה. לפי הערכות הבנק, כל עלייה של 10 דולרים במחיר חבית נפט גורעת בין 0.15% ל-0.2% מהצמיחה העולמית ומפחיתה את תחזיות הרווח של החברות במדד בשיעור של 2%-5%.
החשש המרכזי הוא מפני השפעות עקיפות, לא רק עלויות אנרגיה גבוהות יותר, אלא גם פגיעה בשרשראות אספקה, עליית מחירי סחורות נוספות והאצה אפשרית באינפלציה. בשוק האנרגיה עצמו מזהים אנליסטים פער הולך וגדל בין השוק הפיזי לשוק הפיננסי, לצד שיבושים לוגיסטיים חמורים, במיוחד סביב מעבר הנפט דרך מצר הורמוז.
במקביל, בגופים כמו Carlyle Group מעריכים כי מחירי הנפט עשויים להמשיך לעלות, בין היתר בשל מחסור בהיצע והפרעות בנתיבי השינוע. לפי ההערכות, השוק עדיין מתבסס על הנחות שמרניות מדי ואינו לוקח בחשבון את מלוא ההשלכות של משבר מתמשך.
עם זאת, לא כל הסקטורים נפגעים, חברות האנרגיה האירופיות דווקא נהנות מהמצב. לפי ניתוח של ג'יי.פי מורגן, עלייה במחיר חבית מ-60 ל-90 דולר עשויה להקפיץ את הרווח למניה של Shell בעשרות אחוזים, לצד זינוק בתזרים המזומנים. גם BP, Eni, Repsol ו-OMV צפויות ליהנות מהתייקרות הנפט, כאשר כלל האצבע הוא תוספת של כ-2 נקודות האחוז בתשואת תזרים המזומנים על כל עלייה של 10 דולרים במחיר החבית.
היתרון של החברות האירופיות נובע בין היתר מהפער בין מחיר נפט מסוג ברנט, הנפוץ באירופה, לבין הנפט האמריקאי. בנוסף, חברות בעלות פעילות מסחרית רחבה כמו ExxonMobil ו-Shell עשויות להרוויח מהתנודתיות הגבוהה ומהפערים בין השווקים.
הנפט מעל 100 דולר: חמש מניות האנרגיה שנוטות לזנק בכל גל עליות
לצד זאת, אנליסטים מזהירים כי הסיכונים רחבים יותר משוק האנרגיה בלבד. שיבושים באספקת דשנים, הליום וסחורות נוספות עלולים לפגוע בתעשיות כמו חקלאות, שבבים ודאטה סנטרים ולהוביל לגל נוסף של עליות מחירים. גם אספקת המזון למזרח התיכון עלולה להיפגע, תרחיש שמעלה חשש להתפתחות משבר הומניטרי אם השיבושים יימשכו.
