אנבידיה (נאסד"ק: NVDA) ו-CoreWeave (נאסד"ק: CRWV) נתונות להשוואה לעתים קרובות בשל השפעתן על תעשיית הבינה המלאכותית. אנבידיה נותרה חברת העיצוב הדומיננטית למאיצי בינה מלאכותית, בעוד ש-CoreWeave משכה עסקים עם תשתית הענן מותאמת ל-AI.
על המשקיעים לשים לב שהשתיים אינן מתחרות. למעשה, אנבידיה היא משקיעה מרכזית ב-CoreWeave. אף על פי כן, שתי מניות הבינה המלאכותית מתחרות על תשומת הלב של המשקיעים, כך שאפשר לשאול: איזו מניית בינה מלאכותית טובה יותר?
ענקית השבבים אנבידיה
במבט ראשון, ייתכן שמניית אנבידיה היא הבחירה, שכן חברות בנו את מעגל העל של הבינה המלאכותית סביב מאיצי הבינה המלאכותית שלהן. רגע לפני ש-OpenAI שחררה את GPT-4, ההכנסות ומחיר המניה של ענקית השבבים זינקו לשמיים.
בשנת הכספים 2026 (שהסתיימה ב-26 בינואר), הכנסותיה עלו ב-65%, וזאת לאחר עלייה של 78% בשנה הכספית הקודמת. למרות ירידה קלה, מניית אנבידיה עלתה בכ-1,360% ב-3.5 השנים האחרונות.
בנוסף, יחס מחיר-הרווח (P/E) שלה הוא 35. לשם השוואה, מכפיל הרווח הממוצע של מדד S&P 500 הוא 27, ובהתחשב בצמיחת ההכנסות של אנבידיה, ניתן לטעון שמדובר במניה זולה.
לרוע המזל, ייתכן שאנבידיה נפלה קורבן להצלחתה. הצמיחה שלה העלתה את שווי השוק שלה לקצת פחות מ-4.1 טריליון דולר, מה שהופך אותה לגדולה בעולם מבין החברות הציבוריות.
צמיחה של 65% בהכנסות היא מרשימה בהתחשב בקושי של הישג כזה עבור חברה גדולה. ובכל זאת, פירוש הדבר גם שהכפלת המניה תביא את שווי השוק ל-8.2 טריליון דולר, רף גבוה בהתחשב בכך שאנבידיה היא החברה היחידה שהגיעה לרף של 5 טריליון דולר.
תנאים כאלה הופכים את אנבידיה לאטרקטיבית עבור משקיעים שמרנים. עם נזילות של כמעט 63 מיליארד דולר ותזרים מזומנים חופשי של כ-97 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, לחברה את אחד המאזנים הסולידיים ביותר מבין כל החברות הנסחרות כיום בשוק.
מדוע משקיעים עשויים לשקול מניית CoreWeave?
CoreWeave נהנית מביקוש עצום לתשתית הענן שלה, אותה תכננה במיוחד עבור עומסי עבודה של בינה מלאכותית. הן משקיעים והן לקוחות התחברו לחברה. למרות התנודתיות הכבדה, מנייתה עלתה כמעט 85% מאז הופעת הבכורה במרץ 2025.
יתר על כן, היא ממשיכה להציג צמיחה מרשימה, שהופכת למושכת עוד יותר הודות לשווי השוק הצנוע יחסית שלה, העומד על 39 מיליארד דולר. ברבעון הרביעי של 2025, צבר ההזמנות שלה עלה ל-67 מיליארד דולר, והיא ייצרה הכנסות של יותר מ-5.1 מיליארד דולר בשנת 2025, זינוק שנתי של 167%.
לרוע המזל, CoreWeave ניצבת בפני סיכונים אדירים בעמידה בביקוש זה, והיא יושבת על כ-3.9 מיליארד דולר בלבד בנזילות, דבר שלא יענה על צרכיה. בשנת 2025, החברה הוציאה יותר מ-10 מיליארד דולר בהוצאות הון. למרות שהגדילה את מניותיה המונפקות ב-13% לכמעט 526 מיליון, היא פנתה בעיקר לחוב לצורך מימון.
כתוצאה מכך, סך החוב שלה עולה כעת על 21 מיליארד דולר. זהו גידול של כ-7.9 מיליארד דולר בשנה הקודמת, ומהווה נטל עצום עבור חברה עם שווי בספרים של 3.3 מיליארד דולר בלבד.
למרות הפסדים עצומים, אין לה יחס P/E. חלק מהמשקיעים הספקולטיביים עשויים לאהוב את יחס ה-P/S (מחיר למכירות) האחרון שלה, שעמד על 6.1, רמה נמוכה באופן אובייקטיבי עבור חברה בצמיחה מהירה. ובכל זאת, עם רמות החוב העצומות שלה, מניית CoreWeave עשויה להיתפס כזולה מסיבה מסוימת בעיני חלק מהמשקיעים.
אנבידיה או CoreWeave?
נראה שהבחירה בין אנבידיה ל-CoreWeave מסתכמת בסבילות השקעה.
באופן אובייקטיבי, CoreWeave מציעה פוטנציאל צמיחה ניכר במונחים של אחוזים. מכיוון ששווי השוק של CoreWeave הוא פחות מ-1% מזה של אנבידיה, היא יכולה לצמוח בשיעורים גבוהים יותר בקלות רבה יותר, לפחות בתיאוריה. כמו כן, אם היא תוכל לכסות את עלויות הצמיחה שלה מבלי להרוס את עצמה כלכלית, המניה עשויה להיות שווה הון עד 2030.
עם זאת, רמות החוב הגבוהות של CoreWeave והצורך בהשקעות נוספות הופכים את צמיחתה לבלתי ודאית, מצב בניגוד מוחלט לחברה כמו אנבידיה. למרות גודלה, ענקית השבבים הציגה צמיחה אבסולוטית מסיבית ורמת נזילות גבוהה המעניקה לה שליטה על גורלה. כאשר לוקחים בחשבון גם את יחס הרווח הנמוך יחסית של החברה, זוהי כנראה בחירה מתאימה יותר למשקיעים שמרנים.
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
