הגשת הבקשה של SpaceX למה שעשויה להיות ההנפקה הראשונה לציבור הגדולה ביותר בהיסטוריה, מדגישה את הרווחים הפוטנציאליים המוצעים למשקיעים המסוגלים לדוג בשווקים הפרטיים. כך פורסם היום (ראשון) בפייננשל טיימס.
חלק מהחברות הידועות ביותר בעולם – לא רק SpaceX אלא גם OpenAI, אנתרופיק ובייטדאנס – אינן נסחרות בבורסה. עד שהן יונפקו, משקיעים רגילים או המיליונים הנדרשים בדרך כלל כדי לגשת לשווקים פרטיים, עלולים להתקשות לרכוש אותן.
אלו שכן רוצים להחזיק בנתח מאימפריית הטילים של אילון מאסק, או מחלוצי הבינה המלאכותית, יכולים להשתמש באמצעי אחד: קרנות השקעות בריטיות. רבות מהן הגדילו במהירות את חשיפתן לנכסים פרטיים, במטרה להעניק למשקיעים קמעונאיים גישה למיזמים בעלי פוטנציאל פורה.
מכוונת גבוה: SpaceX העלתה את היעד להנפקה ראשונה ל-2 טריליון דולר
כמה חברות מחזיקות כיום במניות SpaceX בשווי של 800 מיליארד דולר – פחות ממחצית שוויה של כ-1.75 טריליון דולר – והחברה, על פי ההערכה, מכוונת להנפקה צפויה ביוני, אם כי אין ערובה לכך שזה יושג.
עם זאת, המגמה לכיוון נכסים פרטיים מציבה גם שאלות קשות לגבי הערכה וביצועים. אם מניחים בצד את חברות ההשקעה שעוסקות ספציפית בהשקעות פרטיות, קרנות נאמנות הגדילו את אחזקותיהן בחברות שאינן רשומות ב-65% בחמש השנים האחרונות ל-13.4 מיליארד ליש"ט, על פי איגוד חברות ההשקעה.
חלקן אף עשויות ללכת רחוק יותר. Scottish Mortgage הודיעה במרץ כי תבקש את אישור בעלי המניות להסיר את מגבלת ה-30% שהטילה על עצמה על אחזקות לא רשומות, לאחר שהזינוק בשווי של SpaceX דחף את החברה הלא רשומה אל מעבר ל-15% מתיק ההשקעות שלה.
בין היתר, זה נובע מהאופי המשתנה של השוק. "אנו רואים עלייה באחזקות פרטיות כתוצאה מהדינמיקה בשוק של חברות שנשארות פרטיות למשך זמן רב יותר ושל רבות מהחברות הללו שהן שמות ידועים", אמר אלכס טרט, אנליסט מחקר של קרנות השקעות ב-Winterflood Securities.
חברות נשארות כעת פרטיות במשך ממוצע של 11 שנים, לעומת 6.9 שנים בשנת 2014, על פי Morningstar, שבמהלכן חלקן נהנות מרווחים מפוארים
מדד Morningstar PitchBook Global Unicorn, העוקב אחר גורלן של חברות מגובות הון סיכון בשווי של יותר ממיליארד דולר, הניב תשואה של 677% מאז 2014, ועולה בהרבה על העלייה של 210% במדד החברות הבורסאיות הגדולות והבינוניות של החברה.
