הבנק המרכזי של יפן (BOJ) יגדיל ככל הנראה את ריבית הייחוס בחודש הבא, בפגישה שתקבע אם הרשויות יצליחו להימנע מלהישאר מאחור במאבק באינפלציה. כך לדברי חבר הנהלה לשעבר בבנק.
"הם כנראה יעלו את הריבית הפעם", אמר מאקוטו סאקוראי, שכיהן במועצת המנהלים של ה-BOJ בין השנים 2016 ל-2021, בראיון לבלומברג היום (שישי).
סאקוראי הוסיף כי הפגישה שתתקיים ב-15-16 ביוני מגיעה בנקודת מפנה עבור ה-BOJ. אם בכירי הבנק לא יפעלו הפעם, הם עלולים לפספס את חלון ההזדמנויות, וימצאו את עצמם דוחים את העלאת הריבית הבאה לזמן בלתי מוגבל, וכל זאת על רקע אי-הוודאות הגבוהה והמתמשכת הנובעת מהמלחמה.
דבריו של סאקוראי מגיעים בזמן שהיין היפני נסחר קרוב לרמות שבהן הרשויות התערבו כדי לתמוך בו בחודש שעבר. הדבר מעלה את הסיכויים ללחץ אינפלציוני נוסף כתוצאה ממוצרי יבוא יקרים יותר. נכון להיום (שישי), הסוחרים בטוקיו תמחרו סיכוי של כ-78% להעלאת ריבית ב-16 ביוני.
מנתונים שפורסמו היום, מדד האינפלציה המרכזי של ה-BOJ עבור טוקיו, עלה ב-1.3% בחודש מאי – האטה חדה מהצפוי המהווה את העלייה הקטנה ביותר מזה ארבע שנים. ההאטה נבעה בעיקר מצעד זמני להפחתת אגרות עבור שירותי מים בבירה.
סאקוראי ציין כי הנתונים מטוקיו הושפעו מגורמים טכניים והם לא ישנו את מסלול המדיניות של ה-BOJ, שכן אינפלציית הליבה עלולה להאיץ בהמשך השנה.
"היא עלולה לעבור את ה-3% בסתיו הקרוב או מאוחר יותר. האם אז הם ירצו למהר ולהעלות את הריבית שלוש פעמים בשנה? כנראה שלא", אמר סאקוראי, והוסיף כי מהלכי מדיניות של כפעמיים בשנה הם קצב מתאים.
המשוכה הפוליטית
ראש הממשלה, סנאה טקאיצ'י, נתפסת כמשוכה פוטנציאלית בפני העלאות הריבית של ה-BOJ, שכן היא ידועה כתומכת נלהבת בהקלות מוניטריות. בשבוע שעבר, היא רמזה על העדפתה כאשר אמרה לנגיד, להתחשב בצעדי הממשלה שנועדו למתן את השפעת האינפלציה בעת קביעת המדיניות המוניטרית "הנכונה" – רמז להשארת הריבית על כנה.
אף על פי כן, סאקוראי אמר כי טקאיצ'י ככל הנראה תאפשר להנהלת ה-BOJ לעשות את עבודתה הפעם, זאת לאחר ששר האוצר האמריקני, סקוט בסנט, אותת על תמיכה רחבה בהעלאות הריבית במהלך ביקורו בטוקיו מוקדם יותר החודש.
וול סטריט נחלשת משיאים: ה-S&P 500 יורד על רקע נתוני האינפלציה
היין נתפס כגורם מפתח נוסף להחלטת הריבית של ה-BOJ. היום (שישי) הוא נסחר ברמה של 159.34 יין לדולר – לא רחוק מהרמות שבהן הרשויות התערבו באפריל כדי לתמוך במטבע היפני. סאקוראי אמר כי היין ייחלש עוד יותר אם לא תהיה העלאת ריבית ביוני.
נתוני משרד האוצר שיפורסמו מאוחר יותר היום (שישי) יאשרו כמה כסף הוציאו הרשויות כדי לתמוך ביין בין ה-28 באפריל עד ל-27 במאי. הנתונים לא יפרטו כמה פעולות ננקטו או באילו ימים הן התרחשו.
האינפלציה בארה"ב זינקה: "חשש שתנודתיות מחירי הנפט תגרום לזעזוע כלכלי רחב"
רכישות אג"ח
מוקד מרכזי נוסף של פגישת יוני הוא בחינת התוכנית של ה-BOJ לרכישת אג"ח, בעקבות עלייה חדה לאחרונה בתשואות האג"ח. השאלה המרכזית היא אם הבנק המרכזי ימשיך לצמצם את רכישות האג"ח החודשיות בקצב של 200 מיליארד יין בכל רבעון בשנת הכספים המתחילה באפריל 2027.
בקצב צמצום כזה, הרכישות החודשיות צפויות לרדת ל-2.1 טריליון יין, המהווים כ-13.2 מיליארד דולר, עד מרץ הבא. המאזן של ה-BOJ התכווץ בכ-13% מהשיא שלו, ועומד כעת על כ-663 טריליון יין, המהווים כ-4.17 טריליון דולר.
מדד המחירים לצרכן עלה: "העלייה גורמת להתנעה מחודשת של האינפלציה"
הכלכלה של שוודיה מחזקת את תוכנית הריקסבנק – להותיר את הריבית ללא שינוי
כלכלת שוודיה התכווצה לראשונה מזה שנה, בהתאם לציפיות האנליסטים. נתון זה צפוי להרגיע את הבנק המרכזי של המדינה (הריקסבנק) כי הוא יכול להמתין לפני שיעלה את שיעור הריבית.
בשלושת החודשים שתמו במרץ, התמ"ג ירד ב-0.2%, בהשוואה לרבעון הקודם בו נרשמה צמיחה של 0.8%. כך עולה מנתונים מנוכי עונתיות שפרסמה לשכת הסטטיסטיקה השוודית היום (שישי).
הנתון של הרבעון הראשון היה נמוך במעט מהערכת החציון של האנליסטים שצפו התכווצות של 0.1%, והיה רחוק מאוד מתחזית הריקסבנק שפורסמה במרץ וצפתה צמיחה של 0.4%.
לקראת השנה הנוכחית, כלכלת שוודיה איבדה מומנטום כאשר חוסר הוודאות – סביב מדיניות המכסים של ארה"ב וכן השפעות המלחמה – פגע בסנטימנט של העסקים ומשקי הבית במדינה. הממשלה מתכננת חבילת קיצוצי מס ותמריצים נוספים כדי לסייע להתאוששות הכלכלית.
הוצאות ממשלתיות נמוכות יותר וייצוא נטו שלילי היו בין הסיבות להתכווצות ברבעון הראשון. כך מסרה הלשכה לסטטיסטיקה. מנגד, הצריכה הפרטית של משקי הבית היוותה נקודת אור חיובית ועלתה ב-0.6%.
רוברט ברגקוויסט, כלכלן בבנק SEB AB, אמר לבלומברג כי "הנתונים מצביעים על כך שהמשאבים בכלכלה אינם מנוצלים במלואם כעת", דבר שמפעיל לחץ כלפי מטה על המחירים. יחד עם זאת, שיבושי האספקה בעקבות סגירת מצר הורמוז משמעותם סיכון מוגבר לאינפלציה גבוהה יותר.
נשיא הפדרל ריזרב בניו יורק: "המלחמה תאט את הצמיחה ותחמיר את האינפלציה"
צרפת וספרד
האינפלציה בצרפת ובספרד האיצה לרמתה הגבוהה ביותר מאז 2024, מה שמחזק את העילה עבור הבנק המרכזי האירופי (ECB) להעלות את שיעורי הריבית. השווקים כמעט בטוחים לחלוטין שהזמן הזה יגיע ב-11 ביוני, אז הם צופים שריבית הפיקדונות תעלה ל-2.25% מ-2% כיום.
נראה כעת כי החששות מהאינפלציה גוברים על פחדים של קובעי המדיניות מפני האטה בצמיחה הכלכלית.
בצרפת המחירים לצרכן בחודש מאי עלו בכ-2.8% וב-3.6% בספרד, כך הראו נתונים היום. הנתון הצרפתי היה מעט מתחת לציפיות, בעוד הנתון הספרדי היה תואם להן.
לחצי המחירים צפויים להתגבר באיטליה, בעוד בגרמניה הם צפויים לרדת קצת. שניהם צפויים להישאר הרבה מעל יעד ה-2% של ה-ECB.
בחודש השלישי למלחמה, קובעי המדיניות ב-ECB מאותתים כי עלויות הלוואה יצטרכו ככל הנראה לעלות לראשונה מאז 2023. לאחר שבחרו שלא להדק את המדיניות בחודש אפריל, הבכירים קבעו בכל זאת כי חלק מהשפעות האינפלציה הן "בלתי נמנעות", כך לפי פרוטוקול הפגישה.
