יתרות המזומנים של ברקשייר האת'ווי הגיעו לשיא של 334.2 מיליארד דולר בסוף שנת 2024. הסכום האדיר הזה משקף את הגישה הזהירה של החברה לניהול פיננסי, במיוחד לאור אי הוודאות הכלכלית הגואה. ברקשייר השקיעה את המזומנים העצומים האלה באגרות חוב ממשלתיות קצרות מועד, תוך ניצול עליית התשואות בשוקי הכספים. גישה זו מייצרת הכנסה שנתית משמעותית של מיליארדי דולרים.
מצבת המזומנים העצומה משמשת ככרית ביטחון איתנה בתקופות של אי ודאות כלכלית גוברת, ומאפשרת לחברה, כפי שמדגיש באפט, לנצל הזדמנויות השקעה ייחודיות שעלולות לצוץ בכל רגע נתון, במיוחד בעיתות משבר. "לעיתים קרובות, ההזדמנויות הגדולות ביותר מגיעות דווקא בזמנים של משבר", כותב באפט, ומצבת המזומנים של ברקשייר היא כלי רב עוצמה למימוש תפיסה זו. יתר על כן, כרית מזומנים חזקה מאפשרת לברקשייר האת'ווי לשמור על דירוג האשראי הגבוה שלה, דבר שמפחית עוד יותר את עלויות ההלוואה שלה.
2024 הייתה שנה של ניגודים עבור ברקשייר האת'וויי. בעוד שמספרי השורה התחתונה מצביעים על שנה מוצלחת, הדוח השנתי חושף תמונה מורכבת יותר, המאירה את האתגרים וההזדמנויות העומדים בפני התאגיד בעידן של שינויים גיאופוליטיים, אקלימיים וטכנולוגיים.
הרווח הנקי אמנם נשאר גבוה, אך מתחת לשיא של השנה הקודמת, עובדה המעידה על לחצי השוק ועל התחרות הגוברת. עם זאת, ברקשייר הצליחה להתעלות על הציפיות, בעיקר בזכות זינוק מרשים ברווחיות חטיבת הביטוח. גייקו, חברת ביטוח הרכב הוותיקה, עברה מהפך תחת ניהולו של טוד קומבס, שהצליח לייעל את הפעילות, להתאים אותה לשוק משתנה ולהחזיר אותה למסלול צמיחה.
החברה דיווחה על רווח תפעולי של 47.4 מיליארד דולר בשנת 2024, עלייה חדה בהשוואה ל-37.3 מיליארד דולר ב-2023. השיפור הושג בעיקר בזכות השקעות נבונות באיגרות חוב ממשלתיות וביצועי תחום הביטוח, כאשר GEICO הובילה את המגמה החיובית. למרות זאת, רבות מהחברות הבנות של ברקשייר דיווחו על ירידה ברווחיות, דבר שמדגיש את השונות בין תחומי הפעילות של החברה. המגמות הכלכליות, ביניהן אינפלציה ולחצים רגולטוריים, אילצו את ברקשייר לנקוט בגישות זהירות יותר בתחום ההשקעות.
ברקשייר האת'וויי רשמה רווח נקי מרשים של 89.9 מיליארד דולר בשנת 2024. נתון זה אמנם נמוך מהרווח השיא של 96.2 מיליארד דולר שנרשם בשנת 2023, אך עדיין מרשים ביחס לרווח הנקי לשנת 2022, שהיה שלילי והסתכם בהפסד של 22.7 מיליארד דולר. התנודתיות ברווח הנקי נובעת בעיקר מרווחי הון והפסדי הון מהשקעות.
אחד המהלכים המשמעותיים של ברקשייר היה הגדלת השקעותיה ביפן. החברה הרחיבה את אחזקותיה בחמשת בתי המסחר היפניים הגדולים: ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui ו-Sumitomo. באפט שיבח את הגישה העסקית היפנית, במיוחד בכל הנוגע לחלוקת דיבידנדים ולניהול הון אחראי. במקביל, ברקשייר המשיכה להשקיע בתחום האנרגיה, ורכשה אחוזי בעלות נוספים על חברת האנרגיה Berkshire Hathaway Energy, תוך השקעה של 3.9 מיליארד דולר. מגמות האנרגיה הגלובליות והשאיפה לעצמאות כלכלית בתחום זה הפכו את התחום לאסטרטגי במיוחד עבור החברה.
ברקשייר האת'ווי נותרה מובילה בתחום הביטוח עם תוצאות חזקות במיוחד בשנת 2024. GEICO הציגה שיפור משמעותי בהובלת המנכ"ל טוד קומבס, שהצליח להפוך את החברה לרווחית יותר באמצעות אופטימיזציה של עלויות והתייעלות תפעולית. עם זאת, החברה מתמודדת עם גידול בנזקי טבע קיצוניים, מה שמאלץ את תחום הביטוח להסתגל לתנאים חדשים ולתמחור מחודש של סיכונים. שינויי האקלים והתחזקות הסופות הקשות בארה"ב מציבים אתגרים משמעותיים לתעשיית הביטוח כולה.
באפט, כיום בן 94, ממשיך להוביל את ברקשייר, אך כבר זמן רב שהוא מדבר על פרישתו הקרבה. גרג אבל, שמונה כיורשו, יקבל לידיו חברה במצב חזק אך מאתגר. במכתבו השנתי, באפט שיבח את יכולותיו של אבל והביע אמון מלא ביכולתו להוביל את החברה קדימה. השאלה הגדולה היא האם ברקשייר תוכל לשמר את תרבות ההשקעות הייחודית שלה בעידן שאחרי באפט. המשקיעים מקווים שאסטרטגיית ההשקעה הזהירה והמחושבת תישאר בעינה גם לאחר חילופי ההנהגה.
באפט הדגיש את תרומתה של ברקשייר לכלכלה האמריקאית, במיוחד בתחום המיסוי. בשנת 2024, החברה שילמה לממשלת ארה"ב מס הכנסה בסך 26.8 מיליארד דולר – סכום גבוה יותר מכל חברה אמריקאית אחרת. נתון זה משקף את עוצמתה של ברקשייר ואת האופן שבו היא מממשת את האסטרטגיה שלה לאורך זמן.
בדוח השנתי, באפט לא חוסך ביקורת עצמית, וחוזר ומודה בטעויות שנעשו במהלך השנים. הוא מדגיש כי גם משקיע ותיק ומנוסה כמוהו אינו חסין מטעויות, וכי למידה מטעויות היא מרכיב חיוני בהצלחה ארוכת טווח. סיפורו של פיט ליגל, מייסד פורסט ריבר, מובא כדוגמה למנהל מוכשר שהצטרף לברקשייר, אך גם כהזדמנות להרהר על חשיבות הכישרון הטבעי בעולם העסקים, לעתים על חשבון השכלה אקדמית. באפט אף מציין כי בשיחות עם מנהלים ודירקטורים בחברות ציבוריות אחרות, נתקל לא פעם בתרבות של הכחשת טעויות, גישה שלדעתו אינה בריאה ואף מסוכנת.
הדוח אינו מתעלם מהסביבה העסקית המורכבת והמשתנה. באפט מזהיר מפני הסיכונים הגיאופוליטיים הגוברים, מסיכוני הסייבר ומסיכוני האקלים, ומדגיש את הצורך בניהול סיכונים קפדני ובהתאמה לשינויים. הוא אף מתייחס לאפשרות של "אירוע מפלצתי" בתחום הביטוח, תזכורת לכך שגם חברת ביטוח ענקית כמו ברקשייר אינה חסינה מפני אסונות טבע.
למרות האתגרים, באפט נשאר אופטימי לגבי עתיד ברקשייר והכלכלה האמריקאית. הוא מדגיש את חוסנה של החברה, את ההון האנושי האיכותי שלה ואת היכולת שלה להסתגל לשינויים. הוא אף מביע אמון מלא בגרג אבל, יורשו המיועד, ומדגיש את המשכיות הערכים והפילוסופיה העסקית של ברקשייר גם לאחר פרישתו.
