חטיבת המחקר של הבורסה בתל-אביב מסכמת הבוקר את המחצית הראשונה של 2025: למרות המלחמה בעזה ומול איראן, מדד ת"א-35 ומדד ת"א 90 מובילים את טבלת התשואות העולמית עם עלייה של כ-21.3% ושל כ-20.9%, בהתאמה.
מדד ת”א-35 שבר את שיא כל הזמנים 28 פעמים, מדד ת”א-125 עשה זאת 25 פעמים, ומדד ת”א-90 – 20 פעמים.
מגמה חיובית ויוצאת דופן ניכרה במדדים הענפיים, ובראשם מדדי הסקטור הפיננסי, כאשר מדד ת”א-בנקים-5 עלה בשיעור של כ-41%, ומדד ת”א-ביטוח רשם זינוק של כ-68%, שניהם כהמשך למגמות חיוביות שנרשמו גם במחצית השנייה של 2024.
שוקי ההון הגלובליים הושפעו בעיקר מהתפתחויות גיאו-פוליטיות וכלכליות, ובראשם חשש מהשלכות מדיניות המכסים שיזם נשיא ארה”ב ברבעון השני של השנה. עם זאת, ההשפעה על השוק המקומי הייתה מתונה, בין היתר בשל הכללת סעיפי פטור לתעשיית ההייטק במסגרת התוכנית, וכן הודות להקלה זמנית בדרך של מס מופחת.
בזירה הבינלאומית, המדדים באירופה הציגו עוצמה יחסית, בין היתר בעקבות תחזיות לצמיחה כלכלית עקב הרחבת ההוצאה הממשלתית – במיוחד בתחום הביטחוני. מדד DAX 40 הגרמני עלה בשיעור של כ-20.7%. מנגד, בארה”ב נרשמה חולשה יחסית על רקע חשש מהשלכות מדיניות המכסים על האינפלציה והשותפויות הכלכליות של המדינה. עם זאת, מדדי המניות שם החלו להתאושש כבר במהלך אפריל, כך שלקראת אמצע מאי חזרו המדדים לרמות שקדמו להכרזה, ואף טיפסו בהמשך המחצית לשיאים היסטוריים חדשים.
שוק ההנפקות הראשוניות רשם התעוררות – במהלך המחצית הראשונה של שנת 2025 הצטרפו לבורסה בתל-אביב 9 חברות מניות חדשות שגייסו מעל 1.4 מיליארד שקל. כמעט כפול ממספר החברות שהצטרפו לבורסה בשנת 2024.
מחזורי המסחר בשוק המניות בבורסה בשיא כל הזמנים – קפיצה משמעותית בשיעור של כ-35% נרשמה במהלך המחצית הראשונה של 2025. מחזור המסחר היומי הממוצע עומד על כ-2.9 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-2.1 מיליארד שקל במחצית השנייה של שנת 2024.
נרשמו הזרמות חזקות לשוק המניות ע"י תושבי החוץ ומשקיעי הריטייל הישראלים – תושבי החוץ הזרימו לשוק המניות כ-9.6 מיליארד שקל במחצית הראשונה של שנת 2025, יותר מפי שניים מההזרמה שבוצעה במחצית השנייה של שנת 2024, שהסתכמה בהיקף של כ-3.9 מיליארד שקל, ומשקיעי הריטייל הישראלים הזרימו לשוק המניות כ-8.2 מיליארד שקל במחצית הראשונה של 2025, גם כן יותר מפי שניים מההזרמה במחצית השנייה של שנת 2024, שהסתכמה בהיקף של כ-3.5 מיליארד שקל.
השוק הקונצרני ממשיך להוכיח עמידות ולהוות מקור למימון פעילות החברות – הגיוסים באיגרות החוב הקונצרניות לא עצרו לרגע ובבורסה גויס חוב בהיקף של כ-73 מיליארד שקל במחצית הראשונה של 2025, זאת בהמשך לגיוס בהיקף של כ-57 מיליארד שקל במחצית השנייה של שנת 2024.
סקטור הבנקאות הוביל את הגיוסים, עם הנפקות בהיקף של כ-28.6 מיליארד שקל, בהמשך לגיוס בהיקף של כ-14.4 מיליארד שקל במחצית השנייה של שנת 2024. זאת על רקע הרווחיות הגבוהה שהגדילה את ההון הראשוני ובכך איפשרה להגדיל את ההון המשני בכדי לתת הלוואות לציבור.
עשר חברות אג"ח חדשות, כולן מסקטור הנדל"ן, הצטרפו לבורסה וגייסו חוב בהיקף של כ-1.8 מיליארד שקל.
במחצית הראשונה של שנת 2025, גיוסו איגרות חוב מובנות מגובות בפיקדונות בנקאיים, בהיקף של כ-12.5 מיליארד שקל. היקף ההנפקות המשמעותי ממשיך לספק מענה לביקוש לאפיק השקעה סולידי, בתנאי אי ודאות.
בשוק הקרנות ניכר גם כן כי המשקיעים שבו הביתה – בסקטור הפאסיבי: בשנת 2025 נרשמו הזרמות לקרנות המחקות מדדי מניות מקומיים ומדדי אג"ח מקומיים, ומעבר לפדיונות בקרנות המחקות מדדי מניות בחו"ל, לאחר שבשנת 2024 נרשם גידול משמעותי ברכישות של קרנות המחקות את מדד ה- .S&P 500בקרנות האקטיביות – נמשכו הזרמות בהיקפים גדולים לקרנות הכספיות, ובקרנות המנייתיות המקומיות והאג"ח המקומיות נרשם גידול בהיקף ההזרמות.
השקל הפגין עוצמה, למרות הסביבה הגיאופוליטית המורכבת וההתפתחויות המקומיות, והתחזק בכ-7.0% במחצית הראשונה של 2025, בהשוואה לדולר. האירו שנהנה מביקושים גוברים לאור נתוני מאקרו מעודדים בגוש האירו, התחזק ביחס למטבעות מרכזיים בעולם וכן ביחס לשקל בשיעור של כ-2.7% בתקופה זו.
