שוק המניות האמריקאי פותח את השבוע הראשון של הרבעון האחרון של שנת 2026, לאחר רבעון סוער. ברקע למסחר עומדים עלייה חדה בתשואות איגרות החוב, מחירי נפט שחצו את רף 100 הדולרים לחבית ותלות בהשקעות הענק בתחום הבינה המלאכותית. השאלה המרכזית כעת היא האם המניות יצליחו להמשיך לעלות גם כאשר עלויות המימון מטפסות.
האירוע המרכזי מבחינת המשקיעים בארצות הברית צפוי להגיע ביום רביעי, עם פרסום הפרוטוקול מישיבת הפדרל ריזרב. בחודש שעבר העלה הפד את הריבית לראשונה מאז 2023, לטווח של 3.75% עד 4%, ואותת כי ימשיך להדק את המדיניות אם האינפלציה תישאר גבוהה. הפרוטוקול עשוי לספק תמונה ברורה של השיקולים שיקבעו את החלטות הריבית בהמשך.
הלחץ מכיוון שוק האג"ח ומחירי הנפט
אחד הסיכונים המרכזיים לשוק המניות מגיע דווקא משוק האג"ח, כאשר תשואת אג"ח ארצות הברית ל-10 שנים הגיעה בסוף השבוע ל-5.34%, הרמה הגבוהה ביותר מזה 24 שנים.
תשואות גבוהות יותר הופכות את האג"ח לאלטרנטיבה אטרקטיבית למניות ומגדילות את עלויות המימון. עבור חברות טכנולוגיה, הנושא משמעותי במיוחד משום שחלק ניכר מהשקעות הענק בבינה מלאכותית ממומן מגיוסי חוב.
במקביל, מחירי האנרגיה ממשיכים להוסיף לחץ אינפלציוני. נפט מסוג ברנט נסחר מעל 100 דולר לחבית לאחר שזינק בכ-40% ברבעון השלישי. השילוב בין נפט יקר, תשואות גבוהות ואינפלציה מקשה על הבנקים המרכזיים להקל במדיניות. בתוך כך, עונת הדוחות מתחילה להיכנס להילוך, ובשבוע הקרוב יפרסמו בין היתר PepsiCo ו-Delta Air Lines את תוצאותיהן.
המרוץ לבינה מלאכותית והזירה הגלובלית
החברות במדד S&P 500 צפויות להציג ברבעון השלישי צמיחה של יותר מ-30% ברווחים לעומת התקופה המקבילה אשתקד. המשמעות היא שהציפיות גבוהות, וכל סימן להאטה יקבל תשומת לב.
במרכז יעמדו חברות הענק שמובילות את מרוץ הבינה המלאכותית, בהן מיקרוסופט, אלפבית, אמזון ומטא, כאשר המשקיעים יבחנו האם ההכנסות מצדיקות את היקף ההוצאות.
מחוץ לארצות הברית, בברזיל ייערך הסיבוב הראשון בבחירות לנשיאות. באירופה, צרפת תעמוד במוקד לאחר שהציגה את תקציב 2027, כאשר תשואת האג"ח המקומית ל-10 שנים התקרבה ל-5% על רקע החשש מהמצב הפיסקלי.
ביפן יפורסם סקר על מצב החברות, ובמקביל המשקיעים מתחילים להביט לעבר בחירות האמצע בארצות הברית ב-3 בנובמבר, שעשויות להשפיע על ציפיות השוק בנושאי מכסים ומדיניות כלכלית.
