האינפלציה בגוש האירו האיצה בספטמבר מעבר לתחזיות והגיעה ל-3.8% בקצב שנתי – הרמה הגבוהה ביותר מאז ספטמבר 2023. ההתייקרות החדה במחירי האנרגיה, על רקע העימות המתמשך במזרח התיכון, מגבירה את הלחץ על הבנק המרכזי האירופי לקראת החלטת הריבית הבאה שלו בסוף החודש.
האינפלציה עלתה מ-3.2% באוגוסט, לעומת תחזיות השוק שצפו שיעור של 3.6%. הנתון גבוה משמעותית מיעד האינפלציה של הבנק המרכזי האירופי, שעומד על 2%. אינפלציית הליבה הסתכמה ב-2.5%, בהתאם לציפיות.
השווקים צמצמו בימים האחרונים את ציפיותיהם להעלאות ריבית רצופות, לאחר שנשיאת הבנק, כריסטין לגארד, ציינה כי העלייה בתשואות האג"ח כבר תורמת להידוק התנאים הפיננסיים.
בארבע הכלכלות הגדולות בגוש האירו נרשמה אינפלציה גבוהה מהצפוי, ובספרד הגיע קצב עליית המחירים השנתי ל-5%. ההתייקרות במחירי האנרגיה הייתה הגורם המרכזי להאצה: קצב עלייתם השנתי הגיע בספטמבר ל-18.8%, לעומת 14.3% באוגוסט. מדובר ברמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2023, בתקופת משבר האנרגיה שפרץ בעקבות הפלישה הרוסית לאוקראינה.
עם זאת, סימני הלחץ אינם מוגבלים לאנרגיה בלבד. אינפלציית הליבה, שאינה כוללת את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלתה ל-2.5%, לעומת 2.4% באוגוסט.
גם מחירי השירותים ממשיכים להתייקר בקצב מהיר, והאינפלציה השנתית בסעיף זה הגיעה ל-3.2%, לעומת 3% בחודש הקודם. מדובר במדד מרכזי ללחצי המחירים שמקורם בפעילות המקומית, שנותר מעל יעד הבנק המרכזי האירופי במשך יותר משלוש שנים.
נתוני האינפלציה מגיעים בתקופה שבה עלויות המימון באירופה נמצאות במגמת עלייה, בין היתר בשל החשש מהמצב הפיסקלי במדינות בעלות חוב ציבורי גבוה.
בצרפת טיפסה אתמול תשואת האג"ח הממשלתיות לעשר שנים ל-4.96%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002, ובהמשך ירדה ל-4.92%. עליית התשואות מייקרת את עלויות ההלוואה לממשלות ומשקפת את החששות בשווקים מהשילוב בין אינפלציה גבוהה לחוסר ודאות תקציבית.
הבנק המרכזי האירופי כבר הגיב להתייקרות האנרגיה והעלה את הריבית ברבע נקודת אחוז ביוני ובשיעור דומה בספטמבר. כעת המשקיעים נערכים לאפשרות של העלאה נוספת עד סוף השנה. לפי התמחור בחוזי החלף, השווקים מייחסים הסתברות של כ-20% להעלאה של רבע נקודת אחוז בישיבת הבנק בסוף אוקטובר, לעומת כ-80% להעלאה בדצמבר. מדובר בציפיות שוק, ולא בהחלטה שהתקבלה.
בבנק המרכזי נשמעו קריאות לפעול מראש כדי למנוע מההתייקרות באנרגיה לחלחל למחירים נוספים ולשכר. איזבל שנאבל, מבכירי הבנק, הדגישה השבוע את הצורך למנוע התבססות של לחצי האינפלציה. מנגד, חלק מהאנליסטים סבורים כי עדיין מוקדם לקבוע שההתייקרות מתפשטת לכלל המשק.
למרות הנתונים, האירו נותר יציב יחסית לאחר פרסום המדד ואף התחזק מעט מול הדולר, לרמה של כ-1.125 דולר לאירו. כעת צפויים המשקיעים לעקוב אחר נתוני האינפלציה הבאים ואחר התבטאויות בכירי הבנק המרכזי, בניסיון להעריך אם העלאות הריבית שכבר בוצעו יספיקו כדי לבלום את הלחצים או שיידרש הידוק נוסף של המדיניות המוניטרית.
