המשקיע המיליארדר ריי דליו, מייסד ברידג'ווטר, מזהיר כי המצב הפיננסי של ממשלת ארצות הברית נמצא בנקודת מפנה ומתקרב למשבר חוב. בפוסט שפרסם בלינקדאין כתב דליו: "אני משוכנע שהמצב הפיננסי של הממשלה נמצא בנקודת מפנה”. לדבריו, אם הבעיה לא תטופל כעת, החוב ימשיך להצטבר לרמות שלא ניתן יהיה לנהל “בלי טראומה משמעותית".
אזהרותיו של דליו מגיעות על רקע הודעת שר האוצר סקוט בסנט השבוע על רכישה חוזרת של איגרות חוב ממשלתיות בהיקף שעשוי לעלות על 4 מיליארד דולר כדי לתמוך בנזילות בשוק. לטענת דליו, המהלך משתלב בדפוס רחב יותר שעלול להעיד על התקרבות משבר, בעוד יכולת משרד האוצר מוגבלת ואינה פותרת את בעיית החוב.
סקוט בסנט: מבצע הרכישה של האג"ח עשוי לעבור את ה-4 מיליארד דולר
כמה כסף מדובר?
דליו מצביע על הגירעון התקציבי ההולך וגדל, כאשר הממשלה מוציאה כיום כ-40% יותר מהכנסותיה, והגירעון התקציבי חצה ביולי את רף 432 מיליארד הדולר. לדבריו, לאחר שנים של הוצאות גבוהות, החוב של ארצות הברית כבר גדול בהרבה מהכנסותיה השנתיות, והמצב הפיננסי הממשלתי מגיע לנקודה קריטית.
מייסד ברידג'ווטר הסביר כי אילו הממשלה הייתה חברה עסקית, עלות שירות החוב שלה הייתה מסתכמת בכ-11 טריליון דולר, שהם כ-200% מהכנסותיה השנתיות. כדי לצמצם את הגירעון לכ-3% מהתוצר, נדרשים שלושה צעדים במקביל: להפחית את הוצאות הממשלה, להגדיל את הכנסות המדינה ממסים ולהוריד את הריבית.
מתי יגיע המשבר?
דליו מזהיר כי ניסיון לבצע התאמה חריפה מדי באחד מהתחומים הללו עלול לגרום לזעזוע כלכלי. כמו כן הוא מזהיר מפני ניסיון של הפדרל ריזרב להוריד את הריבית באופן מלאכותי כדי להקל על נטל החוב. לדבריו, יש לבצע את ההתאמות כאשר הכלכלה חזקה, משום שבזמן מיתון נדרשת הממשלה להגדלת הוצאות.
הוא מדגיש שקשה לחזות עיתוי מדויק של משבר חוב, בשל מלחמות ושינויים פוליטיים. עם זאת, דליו מעריך שהמשבר יגיע בתוך שנה עד חמש שנים. הוא כתב: "אני מנחש – ואני מניח שזה יהיה ניחוש גרוע – שזה יקרה בעוד כשלוש שנים, פלוס או מינוס שנתיים, אם המסלול הנוכחי לא ישתנה".
על רקע החששות ממליץ דליו למשקיעים להחזיק משקל חסר בנכסי חוב ובראשם אג"ח, להקצות 10% עד 15% מתיק ההשקעות לזהב, לצד "קצת" ביטקוין. אזהרותיו מגיעות לאחר שבוע תנודתי בשווקים האמריקאיים, שבו עליית תשואות האג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח הכבידה על מניות, ומדד S&P 500 סיים שבוע שקטע רצף של שלושה שבועות עליות.
