דויטשה בנק מסביר בסקירה לשבוע המסחר הקרוב כי השווקים פותחים את השבוע במגמה חיובית. ההתפתחויות המהירות סביב שיחות השלום בין ארה"ב לאיראן מפחיתות את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית ומובילות לירידה במחירי הנפט, מה שמעניק הקלה ללחצי האינפלציה ותומך בסנטימנט בשווקים.
מנגד, החלטת הפדרל ריזרב להותיר את הריבית ללא שינוי, לצד טון ניצי, מצביעה על "הפסקה מותנית" ולא על שינוי כיוון. קובעי המדיניות מדגישים את סיכוני האינפלציה על רקע שוק עבודה הדוק, מה ששומר על תשואות גבוהות ותומך בדולר. בבריטניה, השינויים בהנהגה הפוליטית מתדלקים תנודתיות באג"ח הממשלתיות.
מונדיאל 2026: דויטשה בנק מסמן את המניות שעשויות ליהנות מהטורניר
השיפור הגיאופוליטי עשוי לתמוך במניות בטווח הקצר, אך הציפייה לריבית גבוהה לאורך זמן תגביל את המכפילים בסקטורים הרגישים לריבית, ותבחן את יכולת מיחזור החוב בשוקי האשראי.
ארה"ב: נתוני ה-PCE במוקד
נתוני מדד ה-PCE לחודש מאי יתפרסמו ביום חמישי (25 ביוני) ויעמדו במרכז תשומת הלב. תחזיות המאקרו המעודכנות של הפד (SEP) הציגו הפתעה ניצית: תחזית ה-PCE הנומינלי עודכנה ל-3.6% ותחזית הליבה ל-3.3% (לעומת 2.7% במרץ).
נתונים אלו מחזקים את ההבנה כי האינפלציה חזרה להיות המשתנה המרכזי עבור הבנק. מדד הליבה השבוע צפוי להישאר מעל 3%. בנוסף, מחר (שלישי) יתפרסמו מדדי מנהלי הרכש (PMI) ליוני, הצפויים להצביע על התרחבות בתעשייה, וביום שישי יתפרסם מדד אמון הצרכנים הסופי, שצפוי לעמוד על 48.9 נקודות.
הבנק טוען כי ישיבתו הראשונה של קווין וורש כיו"ר הפד חיזקה את הקו הניצי, כאשר נתוני האינפלציה וה-PCE נמצאים במרכז הבמה.
גוש האירו: נתוני הסנטימנט יעמדו למבחן
הנתונים השבוע יסייעו להעריך את סנטימנט משקי הבית והעסקים בצל מחירי האנרגיה הגבוהים. מדדי מנהלי הרכש (PMI) הראשוניים ליוני יעמדו במוקד מחר, לאחר שירדו במאי לשפל של 47.5 נקודות. המשקיעים יבחנו האם ניכרת התייצבות, כאשר המגזר התעשייתי מפגין עמידות בעוד מגזר השירותים נחלש.
בנוסף, במהלך השבוע יתפרסמו מדד אמון הצרכנים (GfK), שצפוי להישאר שלילי עקב יוקר המחיה, ובגרמניה מדד ה-Ifo שיציג, על פי ההערכות, שיפור קל ברכיבי התנאים והציפיות.
לדעת דויטשה בנק, הנתונים צפויים לאשר כי כלכלת גוש האירו מתייצבת ברמות צמיחה נמוכות עם מומנטום מוגבל בטווח הקצר.
יפן: מדדי PMI ואינפלציית טוקיו
לאחר שהבנק המרכזי (BoJ) העלה בשבוע שעבר את הריבית ל-1% (שיא מאז 1995), המשקיעים יתמקדו במדדי ה-PMI, באינפלציית טוקיו ובנתוני הצריכה כדי לבחון את חוסן הכלכלה.
מחר יתפרסמו מדדי מנהלי הרכש (PMI) הראשוניים, הצפויים להצביע על התמתנות בתעשייה (53.6 נקודות) והתייצבות בשירותים (50.3 נקודות). באותו היום יתפרסם גם סיכום דיוני הבנק (Summary of Opinions) שייבחן כדי לקבל רמזים על קצב העלאות הריבית הבאות. המשך הנתונים (מדד המחירים לצרכן בטוקיו ונתוני המכירות הקמעונאיות) יזרמו בהמשך השבוע ובסוף השבוע (26-25 ביוני).
יבוא הזהב של סין זינק לרמה הגבוהה ביותר מזה למעלה משנתיים
לכתבה המלאה – https://t.co/FRMk970FbR
📸 שאטרסטוק pic.twitter.com/lceArIWNdk
— ערוץ 10 – ערוץ הכלכלה של ישראל (@tv10israel) June 22, 2026
סין: ריבית הפריים ורווחי התעשייה
סין הותירה היום (שני) את ריבית הפריים ללא שינוי (3.0% לשנה ו-3.5% לחמש שנים), בהתאם לציפיות. ההחלטה משקפת גישת "המתן וראה" ואיזון בין צמיחה מתונה ללחצי אינפלציה. הנתונים מציגים התאוששות א-סימטרית: ירידה של 0.6% במכירות הקמעונאיות מול צמיחה של 4.5% בתפוקה התעשייתית, כאשר רווחי התעשייה נהנים מביקושי AI גבוהים.
התחזית המעודכנת של האנליסטים היא שהבנק המרכזי ישמור על מדיניות יציבה וממוקדת, בזמן שהיואן צפוי להמשיך במגמת התחזקות מתונה מול הדולר.
