מסלול מחקה מדד S&P 500 בפנסיה – אופציה מפתה, אך עם קאץ' משמעותי

בשנים האחרונות יותר ויותר חוסכים לפנסיה מגלים את מסלול ההשקעה עוקב מדד S&P 500. זהו המדד המוביל בארצות הברית אשר מרכז בתוכו את 500 החברות הגדולות והמשפיעות ביותר בשוק האמריקאי, רבות מהן בעלות פעילות בינלאומית ענפה.

מדובר במסלול שהפך לפופולרי במיוחד בזכות התשואות המרשימות שהשוק האמריקאי הניב לאורך זמן, והוא נתפס על ידי רבים כאפשרות כמעט טבעית למי שמבקש למקסם את החיסכון הפנסיוני שלו. עם זאת, חשוב להבין כי לצד היתרונות הבולטים ישנם גם סיכונים ממשיים, במיוחד עבור מי שבוחר לרכז את כל החיסכון שלו במסלול יחיד.

למה כולם רצים אחרי ה־S&P 500 ?

מדד S&P 500 נחשב כבר משנות ה-50 של המאה הקודמת (עת הורחב ל-500 מניות) כמדד הדגל של הכלכלה האמריקאית. הוא כולל חברות טכנולוגיה חדשניות, תאגידי בריאות ענקיים, מוסדות פיננסיים מהמובילים בעולם ותאגידי תעשייה ואנרגיה רבי עוצמה. מעקב פסיבי אחר מדד זה, מעניקה חשיפה ישירה לחברות כמו  Apple , Microsoft, Amazon, Google – חברות שמעצבות את חיי היומיום של כולנו ומשפיעות על מגמות גלובליות.

מעבר לכך, מבחינה היסטורית, המדד הניב תשואות נאות מאוד בהשוואה למדדים מקבילים בעולם, ובמבט לאחור, מכשירים שעקבו אחריו הניבו בטווח הארוך תשואה פנטסטית שנבעה מעלייה מתמשכת בערכו של השוק האמריקאי. לא פלא אם כך, שחוסכים רבים נמשכים למסלול שעוקב אחרי סיפור ההצלחה הזה, בתקווה שההיסטוריה תחזור על עצמה.

איפה טמון הסיכון?

המשיכה למדד ה- S&P 500 מובנת, אך הבחירה לשים בו את כל כספי החיסכון הפנסיוני עלולה להיות בעייתית. ראשית, יש לזכור כי שוק המניות האמריקאי מתאפיין ברמת תנודתיות גבוהה. נזכיר שבזמנים של משבר, כמו במשבר הפיננסי של 2008 או עם פרוץ מגפת הקורונה בשנת 2020, המדד ירד בעשרות אחוזים בפרקי זמן קצרים.

מי שנמצא בשלב מוקדם יחסית של החיסכון לא מתרגש מאפיזודה של ירידות. אך לעומתו, חוסך המתקרב לגיל הפרישה עלול לגלות כי קרן הפנסיה שלו נפגעה בצורה קשה בדיוק לפני תקופה קריטית שבה הוא שוקל להתחיל לקחת קצבה וכבר אין לו את היכולת להמתין לכך שהשוק יחזור לעצמו.

מעבר לכך, על אף שהמדד כולל בתוכו 500 חברות, בפועל הוא מוטה מאוד כלפי חברות ענק בודדות, ובעיקר לענקיות טכנולוגיה. כאשר מספר קטן של מניות מרכזיות משפיע באופן דרמטי על ביצועי המדד כולו, המשמעות היא שבפועל המדד לא מפוזר כפי שהיינו רוצים להאמין. תוסיפו לכך את העובדה שהמדד כולו נקוב בדולר, ותבינו כי החוסך הישראלי נחשף גם לסיכון מטבע משמעותי.

אם שער הדולר נחלש מול השקל, ייתכן שהמדד ירשום תשואה חיובית, אך התשואה שתיזקף לטובת משקיע ישראלי, שנכנס להשקעה עם כסף שנקוב בשקלים, תהיה נמוכה בהרבה ואף שלילית. מצד שני, אם נסתכל על חצי הכוס המלאה, אם הדולר מתחזק מול השקל, מתקבלת תוספת נאה לרווח שיירשם למשקיע ישראלי שנכנס עם שקלים להשקעה. כלומר, לצד התנודתיות של השוק עצמו מצטרף גורם אי ודאות נוסף הנובע מתנודות המטבע.

אז מה עושים?

מסלול מחקה S&P 500 הוא כלי השקעה עוצמתי לטווח הארוך, בעיקר עבור חוסכים צעירים בעלי אופק השקעה של עשרות שנים, שיכולים להרשות לעצמם לחיות עם תנודתיות גבוהה מתוך ידיעה כי בטווח הארוך השוק האמריקאי נוטה להתאושש ואף לשבור שיאים חדשים.

אך עבור חוסכים מבוגרים יותר, הקרובים לגיל פרישה, מסלול כזה עלול להיחשב כהימור מסוכן מדי. לכן, מרבית המומחים ממליצים לשלב אותו כחלק מתיק מגוון, הכולל גם מסלולים ללא חשיפה לחו"ל, וכן מסלולים המנוהלים אקטיבית, עם שיקול דעת אנושי, וכן מסלולים המעניקים פיזור בין מניות לאג"ח (כגון מסלולים כלליים).

לסיכום

השקעה במסלול שעוקב אחר מדד ה-S&P 500  יכולה להוות מנוע צמיחה חשוב בחיסכון הפנסיוני, אך היא איננה פתרון בלעדי לכל החוסכים. מי שבוחר בו צריך לעשות זאת מתוך הבנה מלאה של היתרונות והחסרונות, ולדעת כיצד הוא משתלב עם שאר המסלולים בתיק ההשקעות.

החשיבות הגדולה ביותר היא ביצירת איזון בין הרצון ליהנות מהתשואות המרשימות שרושם שוק ההון של המעצמה הכלכלית הגדולה בעולם, לבין הצורך לשמור על ביטחון פיננסי והגנה מפני תנודות חדות ומסיכוני מטבע. בסופו של דבר, הדרך הנכונה לניהול פנסיה איננה להישען על ביצועיו של מסלול יחיד, אלא לבנות אסטרטגיה כוללת שמשרתת את הצרכים האישיים ואת היעדים הפיננסיים של כל חוסך לאורך חייו.

הכותב הוא גלעד פרי סוכנות לביטוח ופיננסים בע"מ, מתכנן פיננסי וסוכן ביטוח.

האמור בכתבה הינו על דעתו ובאחריותו של הכותב בלבד ואין באמור משום ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכים והנתונים של כל אדם. כל הסתמכות על המידע האמור הינה באחריות הקורא בלבד.