חברת פירמוס (Firmus), מפעילת חוות שרתים מאוסטרליה הזוכה לגיבוי מצידה של ענקית השבבים אנבידיה, הודיעה על ביטול ההנפקה הציבורית הראשונה שלה (IPO) שתוכננה לעמוד על 5 מיליארד דולר, לפי דיווח ברויטרס.
הצעד המפתיע מגיע על רקע בחינה מדוקדקת וגוברת מצד המשקיעים לגבי הערכות השווי במגזר הבינה המלאכותית (AI) וההיתכנות הכלכלית של השקעות עתק בתשתיות אלו. פירמוס בחרה כעת לפנות לסבב גיוס כספים פרטי, כאשר גורמים המעורבים בעסקה מעריכים כי לאחר מכן תכוון החברה להנפקה.
הסיבות מאחורי נסיגת המשקיעים
הנפקתה של פירמוס הייתה אמורה להיות השנייה בגודלה בהיסטוריה של אוסטרליה והרביעית בגודלה בעולם השנה, אך היא נתקלה בביקושים פושרים. התמחור ההתחלתי של החברה שיקף שווי הון של 30.6 מיליארד דולר כמעט פי שלושה משוויה בסבב הגיוס הקודם שנערך בתחילת אוגוסט.
משקיעים הביעו דאגה עמוקה מהיקף החובות של החברה, המוערך בכ-30 מיליארד דולר, ומהיעדר רקורד מוכח בהקמת חוות שרתים המיועדות לבינה מלאכותית.
בנוסף, חלה נסיגה משמעותית מצד משקיעים לאחר שמנכ"ל חברת "CDC Data Centres" חשף כי השותפות המתוכננת בין החברות לפיתוח חוות שרתים בוטלה.
גורם נוסף שהרתיע משקיעים היה הסדר חסימת המניות, אשר היה מאפשר למשקיעים קיימים למכור למעלה ממחצית מהמניות כבר ביום המסחר הראשון, מה שעלול היה לפגוע בביצועי המניה מיד עם השקתה.
חישוב מסלול מחדש
מייסדי פירמוס, אוליבר קרטיס וטים רוזנפילד, מסרו לבעלי המניות כי החברה תפעל כעת לגיוס הון בשווקים הפרטיים ותשקול חלופות ציבוריות בינלאומיות כדי לתמוך בשלב הצמיחה הבא שלה.
על פי דיווחים, החברה בוחנת כעת אפשרות לגייס עד 3 מיליארד דולר ממשקיעיה הקיימים, הכוללים שמות בולטים כגון בלקסטון, ג'יין סטריט ו-Coatue Management.
לפירמוס יש כיום שני מרכזי נתונים פעילים במלבורן ובסינגפור, והיא תכננה להקים חמישה נוספים ברחבי אסיה והפסיפיק במטרה לייצר הכנסות שנתיות של 5 מיליארד דולר בתוך חמש שנים. למרות התוכניות השאפתניות, השוק סירב לשלם את המחיר הגבוה שביקשה החברה בשלב כה מוקדם של פיתוחה.
תמרור אזהרה לבועת הבינה המלאכותית?
קריסת ההנפקה מהווה מכה קשה לשוק ההון האוסטרלי, אשר מתמודד ממילא עם ירידה במספר החברות הציבוריות ומיעוט הנפקות חדשות.
מעבר להשלכות המקומיות, מנהלי השקעות רואים במקרה של פירמוס שיקוף למגמה רחבה וגלובלית יותר: המשקיעים דורשים כעת להתמקד יותר בכלכלה הריאלית של השקעות ה-AI ובאופן שבו הוצאות עתק על תשתיות יתורגמו לרווחים בפועל.
אמנם מדובר ב"בדיקת מציאות" חשובה לבום ההשקעות בתחום, אך מומחים בשוק מדגישים כי אין לראות בכך את סופו של טרנד הבינה המלאכותית. הצעד של פירמוס מדגיש בעיקר את סיכוני הביצוע והדרישות ההוניות האדירות שחברות נדרשות להתמודד עימן כדי לעמוד בציפיות השוק ולהוציא לפועל את חזון הבינה המלאכותית שלהן.
