הבנק העולמי מעדכן כלפי מעלה את תחזית הצמיחה של אזור מזרח אסיה והפסיפיק לשנת 2026 לרמה של 4.5%, עלייה של 0.3 אחוזים לעומת התחזית שפורסמה באפריל, לפי דיווח ב-CNBC.
העדכון החיובי מגיע בעיקרו בזכות הזינוק החד בביקושים העולמיים למוצרים וטכנולוגיות בתחום הבינה המלאכותית. עם זאת, בצד הבשורה האופטימית, בבנק מזהירים כי התלות הגוברת של כלכלות האזור בבום ה-AI חושפת אותן לסיכון מרכזי, במידה ותירשם האטה או תיקון חד בהשקעות הטכנולוגיה העולמיות.
חבל ההצלה של הייצוא באזור
על פי נתוני הדו"ח העדכני של הבנק העולמי, הצמיחה במסחר האזורי נשענת כמעט כולה על שרשרת האספקה של רכיבי בינה מלאכותית, בעוד שנתוני הייצוא בתחומים שאינם קשורים ל-AI מציגים חולשה ואף כיוון שלילי.
ברוב כלכלות האזור, מוצרי ה-AI היו אחראים ליותר מחצי מצמיחת הייצוא, ובמדינות כמו מלזיה, הפיליפינים, תאילנד ויאטנם הנתון אף חצה את רף ה-70%.
שש מכלכלות האזור, ובהן סין, אינדונזיה וויאטנם, שרשמו ייצוא בהיקף של 1.4 טריליון דולר במוצרי AI במהלך 12 החודשים האחרונים, נהנות מהביקוש הגבוה.
עסקת ענק בדרך? SK Hynix במגעים עם אינטל להקמת מערך ייצור בארה"ב
דוגמה מובהקת לריכוזיות הזו ניתן לראות בדרום קוריאה, שם זינק הייצוא ב-83.5% בחודש ספטמבר לשיא כל הזמנים, כאשר השבבים מהווים מחצית מכלל המשלוחים. היקף השליטה של התחום ניכר גם בשוק ההון, כאשר שתי יצרניות שבבים בלבד סמסונג ו-SK הייניקס, מחזיקות ב-43% משווי מדד קוספי הקוריאני.
סימני אזהרה והשוואה לבועת הדוט-קום
לצד הנתונים החיוביים, הבנק העולמי מביע דאגה עמוקה מהיקף ההוצאות ההוניות המופנות לתחום ה-AI. ההשקעות בתחום הגיעו להיקף של כ-6% מהתוצר המקומי הגולמי של ארה"ב רמה הדומה לשיא שנרשם בשנת 2000 בתקופת בועת הדוט-קום.
הדו"ח מציין כי המחזור הנוכחי מציג קצב צמיחה מהיר יותר ממחזורי טכנולוגיה קודמים, דבר המעלה חשש כי ההשקעות מקדימות באופן ניכר את הביקוש בפועל.
חשש נוסף נובע ממקורות המימון של גל ההשקעות. מתוך השקעות מתוכננות בהיקף של 2.9 טריליון דולר לשנים 2025-2028, כ-800 מיליארד דולר צפויים להגיע משוק האשראי הפרטי.
היקף הלוואות ה-AI בשוק זה נשק ל-34% מהפעילות בשנה החולפת, מדובר בשוק שמתאפיין בשקיפות נמוכה יותר ושטרם עמד למבחן בתקופה של מיתון חריף.
השלכות על השווקים המתעוררים
הידוק המדיניות המוניטרית והעלאות הריבית האחרונות של בנקים מרכזיים בעולם, ובראשם הפדרל ריזרב האמריקאי, עלולים להוביל להאטה בהזרמת הנזילות לטכנולוגיה.
הבנק העולמי מעריך כי האטה של אחוז אחד בצמיחת ארה"ב מביאה לירידה של כ-0.6 אחוזים בצמיחת השווקים המתעוררים, כאשר הפגיעה בהשקעות כפולה מכך. בהתחשב במעמד המרכזי של מזרח אסיה בשרשרת האספקה הטכנולוגית, תיקון חד במגזר ה-AI עלול להנחית מכה קשה על הכלכלות באזור.
