הכלכלה העולמית ממשיכה להפגין עמידות גבוהה מהצפוי. בדוח הכלכלי העדכני של קרן המטבע הבינלאומית שהתפרסם היום (שני) נרשמת עלייה מתונה בתחזיות הצמיחה, על רקע התאוששות רחבה יותר מזו שהוערכה בדוח הקודם שפורסם באוקטובר. בעוד שבסתיו העריכה הקרן כי תנאי המימון ההדוקים יכבידו יותר על הפעילות הכלכלית, הנתונים האחרונים מצביעים על הסתגלות מהירה יותר של המשקים.
לפי הדוח, הצמיחה העולמית צפויה לעמוד על 3.3%, לעומת תחזית של כ-3.1% בדוח אוקטובר. בקרן ציינו כי הירידה ההדרגתית באינפלציה, שוקי עבודה חזקים והמשך השקעות בטכנולוגיה ובתשתיות דיגיטליות תומכים בפעילות הכלכלית. באוקטובר הדגש הושם על סיכון להאטה חדה יותר, אך כעת הקרן מעריכה כי גם בסביבה של ריביות גבוהות, חוב ציבורי ומתח גיאו־פוליטי, הכלכלה הגלובלית שומרת על קצב צמיחה יציב יחסית.
הודו מובילה, סין מאטה, ארה״ב נשענת על טכנולוגיה
הדוח מצביע על פערים ברורים בין הכלכלות הגדולות, שהתרחבו מאז אוקטובר. הודו צפויה להיות הכלכלה הצומחת ביותר מבין המדינות המובילות, עם קצב צמיחה של כ-6.4%, לעומת כ-6.3% בתחזית הקודמת. בקרן מייחסים את העדכון כלפי מעלה לביקוש פנימי חזק, השקעות בתשתיות, רפורמות מבניות ואוכלוסייה צעירה שממשיכה להגדיל את כוח העבודה.
סין צפויה לצמוח בקצב מתון יותר של כ-4.5%, לעומת תחזית של כ-4.6% בדוח באוקטובר. מדובר בהמשך מגמת האטה ארוכת טווח, הנובעת מחולשה מתמשכת בשוק הנדל"ן, ירידה בהשקעות ואתגרים דמוגרפיים. עם זאת, קרן המטבע מדגישה כי גם לאחר העדכון כלפי מטה, סין נותרת שחקן מרכזי בצמיחה הגלובלית, במיוחד דרך מגזרי התעשייה והיצוא.
בארצות הברית התחזית עודכנה כלפי מעלה ועומדת כעת על צמיחה של כ-2.4%, לעומת כ-2.1% בדוח הקודם. אף שמדובר בקצב נמוך משמעותית מזה של הכלכלות המתפתחות, הקרן מציינת כי הכלכלה האמריקאית מפגינה יציבות גבוהה מהצפוי. מאז אוקטובר התברר כי השקעות נרחבות בטכנולוגיה, בינה מלאכותית ותשתיות דיגיטליות מספקות תמיכה משמעותית לפעילות הכלכלית, גם כאשר הצריכה הפרטית מתמתנת והמדיניות המוניטרית נותרת מצמצמת.
מה השתנה מאז אוקטובר – ואילו סיכונים נותרו על השולחן
העלאת התחזיות ביחס לדוח אוקטובר משקפת, לפי קרן המטבע, התאמה מהירה יותר של משקים וחברות לסביבת ריבית גבוהה והאטה מתונה בלבד בפעילות הכלכלית. בעוד שבסתיו הושם דגש חזק יותר על סיכוני מיתון, הדוח הנוכחי משקף תמונה מאוזנת יותר, אך אינו מתעלם מהאיומים.
הקרן ממשיכה להזהיר מפני החרפה במתחים גיאו־פוליטיים, חזרה אפשרית של לחצי אינפלציה או תיקונים חדים בשווקים הפיננסיים. סיכון נוסף שמודגש ביתר שאת לעומת אוקטובר הוא התלות הגוברת בהשקעות בבינה מלאכותית. בקרן מדגישים שאם הציפיות הגבוהות מהטכנולוגיה לא יתורגמו לעלייה בפריון, הדבר עלול להוביל לאכזבה בשווקים ולפגיעה בפעילות הכלכלית.
הזווית הישראלית: תחזית ללא שינוי, בסביבה מעט תומכת יותר
לישראל אין פרק ייעודי בדוח, אך תחזיות קרן המטבע מציבות את המשק המקומי בקבוצה החיובית יחסית של הכלכלות המפותחות. הצמיחה הצפויה עומדת על כ-3.9%, נתון שנותר ללא שינוי מהותי בהשוואה לתחזית אוקטובר. מדובר בקצב צמיחה הגבוה מהממוצע העולמי, אך נמוך משמעותית מהתחזיות של משרד האוצר, בנק ישראל וה-OECD שצופים צמיחה סביב 5%.
הבדל מרכזי לעומת הדוח הקודם נוגע לסביבה החיצונית: בעוד שבאוקטובר הודגשה חשיפה גבוהה יותר לסיכונים גלובליים, הדוח הנוכחי משקף תנאים בינלאומיים מעט תומכים יותר, בעיקר בזכות התחזקות מגזרי הטכנולוגיה בעולם. מנגד, גורמי הסיכון המקומיים – אי-ודאות ביטחונית, גירעון תקציבי ורגישות גבוהה למגמות בהייטק העולמי – נותרו ללא שינוי ומהווים משקל נגד לתמונה החיובית.
