מניית דל טכנולוג'יז נמצאת בשנה חריגה, עם זינוק של כ-325% מתחילת השנה. החברה, שמזוהה בעיקר עם מחשבים, הצליחה להשתלב עמוקות בגל ההשקעות בבינה מלאכותית באמצעות פעילות שרתי ה-AI.
תחום זה נהנה מביקוש גבוה מצד מפעילי מרכזי נתונים, חברות ענן ולקוחות ארגוניים. השרתים משלבים שבבים, זיכרון ורכיבים נוספים הדרושים להפעלת המערכות, כאשר החברה מרכיבה ומשווקת אותן ללקוחותיה.
הביקוש הגובר למערכות הללו בא לידי ביטוי בתוצאות הכספיות. ברבעון השני של שנת הכספים 2027 דיווחה דל על הכנסות של 47 מיליארד דולר, עלייה של 58% לעומת הרבעון המקביל. הרווח המדולל למניה זינק ב-273% ל-6.34 דולר.
במקביל, החברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית מ-167 מיליארד דולר ל-192 מיליארד דולר, המשקפת צמיחה של כ-69%. סמנכ"ל התפעול ג'ף קלארק אמר: "דל נהנית מהתרחבות הביקוש מצד מפעילי ענן, לקוחות ריבוניים ולקוחות עסקיים, ומספר הלקוחות שלנו עבר את 6,500".
חלוקת רווחים ורכישות עצמיות
השיפור בתוצאות מאפשר לדל להחזיר יותר כסף לבעלי המניות. מוקדם יותר השנה העלתה החברה את הדיבידנד הרבעוני ב-20%, ל-0.63 דולר למניה. עם זאת, דל החלה לחלק דיבידנד רק ב-2023, ולכן עדיין אין לה היסטוריה ארוכה של חלוקות. במקביל, דל מבצעת רכישות עצמיות בהיקף משמעותי. ברבעון האחרון רכשה החברה מניות שלה בכ-3.8 מיליארד דולר, לעומת כ-405 מיליון דולר ששילמה כדיבידנד.
מה יקרה אם ההשקעות יאטו?
האתגר המרכזי עבור דל הוא התלות בהמשך גל ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. נכון לעכשיו אין אינדיקציה ברורה לירידה בביקוש, וענקיות הענן ממשיכות להגדיל את תחזיות ההשקעה שלהן, שעשויות להגיע ליותר מטריליון דולר בשנה הבאה. אלא שקצב השקעות כזה קשה לשמור לאורך זמן, ולכן השאלה היא עד כמה הרווחים ותזרים המזומנים יישארו גבוהים גם אם קצב ההשקעות יתמתן.
נכון לעכשיו, הדיבידנד עדיין מכוסה בפער משמעותי על ידי הרווחים. הדיבידנד השנתי הצפוי עומד על כ-2.62 דולר למניה, לעומת רווח מדולל של 8.68 דולר למניה בשנת הכספים 2026 ו-6.38 דולר למניה בשנת הכספים 2025. המשמעות היא שגם ירידה משמעותית ברווחים לא בהכרח תוביל מיד ללחץ על הדיבידנד, נתון שחשוב למשקיעים שמחפשים הכנסה פסיבית יציבה.
עם זאת, תשואת הדיבידנד של דל עומדת על כ-0.43% בלבד, שיעור נמוך יחסית עבור משקיעים שמטרתם העיקרית היא לייצר הכנסה שוטפת. לכן, דל עשויה להיות מעניינת יותר עבור משקיעים שמחפשים שילוב בין חשיפה לצמיחת תשתיות ה-AI לבין החזרת הון לבעלי המניות.
