מעבדות רפא, אחת מחברות התרופות הוותיקות והמוכרות בישראל, השלימה בהצלחה את הנפקתה הראשונית בבורסה לניירות ערך בתל אביב, במהלך המסמן נקודת מפנה משמעותית בתולדות החברה. לאחר קרוב ל-90 שנות פעילות כחברה פרטית, רפא הופכת לחברה ציבורית, כאשר במסגרת ההנפקה נמכרו מניות קיימות בהיקף של כ-600 מיליון שקל למשקיעים מוסדיים.
ההנפקה בוצעה בדרך של הצעת מכר של בעלי המניות הקיימים ולא כהנפקת מניות חדשות. במסגרת העסקה הוצעו כ-38 מיליון מניות, לצד כ-22.8 מיליון אופציות, באמצעות כ-3.8 מיליון יחידות שכללו עשר מניות ושש אופציות. המחיר שנקבע עמד על 158.1 שקל ליחידה, והליך ה-Book Building הושלם בהצלחה, כאשר כלל היחידות שהוצעו נרכשו על ידי משקיעים מוסדיים.
בין הגופים שהשתתפו בהנפקה בלטו קופות הגמל וקרנות הפנסיה, שקיבלו כ-59% מהיחידות שהוקצו, לצד חברות הביטוח שקיבלו כ-25.5% מההקצאה. יתרת היחידות חולקה בין תאגידים גדולים וגופים מוסדיים נוספים – נתון המעיד על אמון משמעותי מצד השוק המוסדי בחברה ובפוטנציאל הצמיחה שלה.
רפא נוסדה לפני כ-90 שנה ונחשבת לאחת מחמש יצרניות התרופות הגדולות בישראל. לאורך השנים בנתה החברה מעטפת מלאה הכוללת מחקר ופיתוח, ייצור, שיווק והפצה של תרופות ומוצרים רפואיים, תוך עמידה בתקני איכות בינלאומיים. כיום היא מעסיקה כ-260 עובדים ופועלת ביותר מ-30 מדינות ברחבי העולם.
פעילות החברה מבוססת על שני מנועי צמיחה מרכזיים. הראשון הוא תחום התרופות, שבו מחזיקה רפא בפורטפוליו רחב של תרופות מרשם, תרופות גנריות ומוצרים רפואיים, לצד פעילות מתרחבת בשוק האירופי באמצעות החברה הבת Exceed. החברה מציינת כי היא ממשיכה לפתח מוצרים גנריים מורכבים ומקדמת רישום של מוצרים חדשים בשווקים בינלאומיים.
תחום הפעילות השני, ואולי הבולט ביותר מבחינת הפוטנציאל הגלובלי, הוא תחום ה-Biodefense – פיתוח וייצור מזרקים אוטומטיים לטיפול במצבי חירום רפואיים ובאיומים כימיים. רפא מציגה עצמה כמובילה עולמית בתחום זה, כאשר לדבריה שניים מתוך שלושת המזרקים האוטומטיים הנישאים על ידי חיילי צבא ארצות הברית מיוצרים על ידה. בנוסף, החברה מציינת כי זכתה לאורך השנים למימון ממשלתי מצטבר של כ-200 מיליון דולר לפיתוח מוצרים ייעודיים, עובדה המחזקת את מעמדה בשוק בעל חסמי כניסה גבוהים במיוחד.
לצד פעילותה העסקית, רפא מציגה גם נתונים פיננסיים חזקים. בשנת 2025 רשמה החברה הכנסות של כ-418 מיליון שקל ורווח נקי של כ-100 מיליון שקל. בנוסף, ייצרה החברה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ-238 מיליון שקל בשנים 2024–2025 – נתונים המעידים על רווחיות גבוהה ועל יכולת לייצר מזומנים באופן עקבי.
על פי התשקיף, גם לאחר השלמת ההנפקה ימשיכו בעלי השליטה להחזיק בכ-64% מהון המניות של החברה, כך שהשליטה תישאר בידיהם גם לאחר הפיכתה של רפא לחברה ציבורית. המשמעות היא שההנפקה אינה משנה את מבנה השליטה אלא בעיקר מרחיבה את בסיס בעלי המניות ומאפשרת לציבור להשתתף בבעלות על החברה.
עם זאת, התשקיף מצביע גם על מספר גורמי סיכון, ובהם תלות בעמידה בדרישות רגולטוריות מחמירות ותלות ביצרן המזרקים האוטומטיים המשמשים את פעילות ה-Biodefense. החברה מדגישה כי היא פועלת בענף המאופיין ברגולציה משמעותית, וכי המשך הצלחתה תלוי בין היתר ביכולת לשמר תקני איכות גבוהים ולהמשיך לפתח מוצרים חדשניים.
הנפקתה של רפא מצטרפת לגל ההנפקות הראשוניות בבורסה בתל אביב בתקופה האחרונה, אך היא בולטת במיוחד בשל היקפה, הוותק של החברה והמעמד שביססה במשך עשרות שנים בשוק התרופות המקומי והבינלאומי. עבור המשקיעים, מדובר בחשיפה לחברת פארמה רווחית בעלת פעילות גלובלית, תשתיות ייצור מתקדמות ונוכחות משמעותית בשוקי נישה בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה.
