יום שחור לענקית הטכנולוגיה הבינלאומית IBM (אינטרנשיונל ביזנס מאשינס). מניית החברה צנחה ביום שלישי בשיעור דו-ספרתי דרמטי של כ-23.40% במסחר המוקדם בוול סטריט, וגררה עמה את מדד הדאו ג'ונס ומניות תוכנה נוספות לירידות שערים חדות.
הטלטלה מגיעה בעקבות פרסום תוצאות כספיות ראשוניות ומאכזבות לרבעון השני של שנת 2026, אשר פספסו באופן ניכר את תחזיות האנליסטים.
המספרים המאכזבים של הרבעון השני
על פי הנתונים המקדמיים שפרסמה החברה, תוצאות הרבעון השני הציגו תמונה מדאיגה:
-
הכנסות: עמדו על כ-17.2 מיליארד דולר (עלייה קלה של 1% בלבד ביחס אשתקד), מתחת לצפי האנליסטים שעמד על כ-17.86 מיליארד דולר.
-
רווח למניה (מתואם Non-GAAP): הסתכם ב-2.93 דולר למניה, לעומת צפי השוק שעמד על כ-3.02 דולר למניה.
-
ביצועי מגזרים: בעוד שעסקי התוכנה רשמו צמיחה של 5%, חטיבת התשתיות (Infrastructure) ספגה מכה קשה ורשמה ירידה של 7% בהכנסות.
המכתב למשקיעים: "לא צפינו את גודל השינוי"
במכתב פתוח ויוצא דופן בכנותו ששלח למשקיעי החברה, הסביר יו"ר ומנכ"ל IBM, ארווינד קרישנה, את הסיבות המרכזיות מאחורי הנפילה בתוצאות, ותלה זאת בשינוי דרמטי בדפוסי הרכישה של הלקוחות ובתחרות העזה על משאבי חומרת AI.
"בשבועות האחרונים של יוני, ראינו לקוחות מעבירים את הוצאות ההון הרבעוניות שלהם לכיוון רכישות שרתים, אחסון וזיכרון, כדי להבטיח לעצמם תשתית מוגבלת באספקה לקראת עליות המחירים הצפויות", כתב קרישנה. "בעוד שצפינו השפעה מסוימת הקשורה לשרשרת האספקה בציפיות שלנו, לא צפינו את גודל שינוי סדרי העדיפויות של הוצאות ההון".
קרישנה לא חסך ביקורת גם מהתפקוד הפנימי של החברה, והודה כי הנהלת החברה לא הגיבה בזמן למציאות המשתנה בשוק:
"תנאים אלו דורשים מהצוותים שלנו לבצע בצורה מושלמת, וברבעון זה היססנו. לא הסתגלנו ולא פעלנו מספיק מהר, ועסקאות גדולות רבות לא הצליחו להיסגר בלוחות הזמנים שציפינו, מה שהוביל לרוב הגירעון שלנו".
ענף התוכנה כולו נכנס למגננה
הדיווח של IBM שולח גלי הדף לאורך תעשיית הטכנולוגיה כולה. אנליסטים בשוק מסבירים כי הודעת החברה מהווה את אחד הסימנים המובהקים ביותר לכך שהצמיחה האדירה בהוצאות על חומרת AI (כמו שבבים, שרתים וחוות שרתים) מתחילה לבוא על חשבון תקציבי הרכישה של תוכנה ארגונית ושירותי ייעוץ מסורתיים.
ב-IBM מנסים כעת לשדר עסקים כרגיל לטווח הארוך, ומדגישים כי החברה מאיצה יוזמות חדשות כדי ליישר קו עם צורכי השוק המשתנים במהירות. עם זאת, נראה כי לפחות בטווח הקצר – ענקית הטכנולוגיה תצטרך לעבוד קשה מאוד כדי להשיב את אמון המשקיעים שנפגע קשות.
