חברת דן אנד ברדסטריט פרסמה לראשונה דירוג מקיף של קרנות ההון סיכון הפעילות בישראל, בהתבסס על פעילותן בשנת 2024. מדובר בצעד ראשון מסוגו במטרה לנתח את אחת מהתעשיות המרכזיות והמשפיעות ביותר על כלכלת החדשנות הישראלית.
למרות האטה מתמשכת בהיקפי ההשקעות – מגמה שהחלה כבר בשנת 2022 והעמיקה בעקבות חוסר הוודאות הביטחונית והגיאופוליטית – שנת 2024 התאפיינה בפריחה יוצאת דופן במספר האקזיטים. חברות ישראליות נמכרו בהיקף מצרפי של 13.4 מיליארד דולר, סכום שעלה על שיא הרכישות שנרשם בשנת 2021. בין העסקאות הבולטות ניתן לציין את רכישת Own על ידי Salesforce תמורת 1.9 מיליארד דולר ואת רכישת Resident על ידי Ashley במיליארד דולר. בנוסף לכך, התרחשו שבע השקעות המשך בשווי כולל של כ-3.8 מיליארד דולר, בהן רכישת WalkMe על ידי SAP בעסקה של 1.5 מיליארד דולר ורכישת Innovid על ידי Mediaocean בחצי מיליארד דולר.
הדירוג מתמקד בשלוש קטגוריות מרכזיות, המשקפות את שלבי ההשקעה של הקרנות: Early Stage לחברות בשלבים מוקדמים, Growth/Late Stage לחברות בצמיחה מתקדמת, ו-Multi Stage לקרנות שפועלות לאורך כל שלבי ההתפתחות של חברות טכנולוגיה.
למרות קשיים מובהקים בגיוסי הון חדשים, ובעיקר בשלבים ראשוניים שבהם רמת הסיכון גבוהה, הקרנות שדורגו הצליחו להציג פעילות ענפה, תוך נטייה ברורה למיקוד בחברות עם הכנסות קיימות ומודל עסקי יציב. זוהי מגמה שהולכת ומתרחבת גם בקרב קרנות בינלאומיות, שנוקטות גישה שמרנית ומעדיפות לחבור לקרנות ישראליות מנוסות.
השנה החולפת סימנה את המשך ההובלה של ישראל בתחומים כמו בינה מלאכותית, סייבר, טכנולוגיות פיננסיות, מדיה דיגיטלית ומכשור רפואי, עם עסקאות משמעותיות כמו רכישת Run AI על ידי Nvidia תמורת 720 מיליון דולר, רכישת BioCatch על ידי Permira ב-750 מיליון דולר, ורכישת חברת SuperPlay על ידי Playtika ב-700 מיליון דולר. המגמה מצביעה על שילוב הולך וגדל של טכנולוגיות ישראליות גם בענפים מסורתיים, מתוך הבנה כי הפוטנציאל העסקי גלום בהטמעת חדשנות ולא רק בפיתוחה.
התחזיות לשנת 2025 מצביעות על מגמת התאוששות אפשרית, שזכתה לאותות ראשונים כבר ברבעון הראשון של השנה. ככל שהמצב הביטחוני יתייצב ואמון המשקיעים יתבסס על עסקאות מהותיות, כמו האקזיט של Wiz שנמכרה ל-Google תמורת 32 מיליארד דולר או רכישת Next Insurance על ידי Munich Re ב-2.6 מיליארד דולר, כך תעשיית ההון סיכון עשויה לשוב לצמיחה מתונה אך עקבית.
בקטגוריית Early Stage, שהוקדשה לקרנות המתמחות בהשקעות בשלבים מוקדמים של חברות סטארט-אפ (Pre-Seed, Seed ו-Series A), דורגו בצמרת קרנות כמו Team8, שפועלת בתחומי הסייבר וה-AI ומשקיעה במודלים מבוססי חדשנות מערכתית. לצידה, TLV Partners ו-Vertex Ventures Israel ממשיכות לשמור על מעמד מוביל בזכות השקעות סלקטיביות בחברות המשלבות טכנולוגיה עמוקה עם פוטנציאל שוק מובהק. קרנות נוספות ברשימה כוללות את CyberStarts ו-Glilot Capital Partners, שהצטיינו בזיהוי מוקדם של פתרונות סייבר מהפכניים, וכן את Aleph ו-YL Ventures שממשיכות לבסס פורטפוליו מגוון בתחומי תוכנה, דיגיטל וכלים לארגונים.
בקרב קרנות Growth/Late Stage, הממוקדות בהשקעות בחברות בצמיחה מתקדמת, בלטה קרן Vintage שמנהלת הון רב ומציגה גישה שמרנית אך אפקטיבית בהתבסס על תזרים ודירוגי תשואה. גם Red Dot Capital Partners ו-Qumra Capital דורגו גבוה הודות לשורה של השקעות בשלב צמיחה מתקדם, תוך תמיכה בחברות שמבצעות Scale-Up מהיר לקראת אקזיט. קרנות נוספות כמו ISF (Israel Secondary Fund), Catalyst ו-IGP (Israel Growth Partners) פועלות במרחב האזורי והבינלאומי, ומציעות לחברות בוגרות את המסלול להנפקה או רכישה אסטרטגית.
בקטגוריית Multi Stage, בה נכללות קרנות שמלוות חברות לאורך מספר שלבים בתהליך ההתפתחות, בלטו OurCrowd ו-Viola כקרנות מגוונות בעלות מבנה השקעה רחב ושיתופי פעולה חובקי תחומים. גם Pitango, Entrée Capital ו-JVP קיבלו דירוג גבוה, בזכות שילוב בין ניסיון שוק, הצלחות מוכחות ומעורבות אקטיבית בניהול החברות המושקעות. שחקנים נוספים כדוגמת 83North, Hanaco ו-aMoon ממשיכים להרחיב פורטפוליו בתחומים רגישים ומבוקשים כמו בריאות דיגיטלית, ביו-מד ו-DeepTech.
