הרשות לניירות ערך מפרסמת טיוטת הוראה חדשה להערות הציבור, שמטרתה להדק את הכללים החלים על ייעוץ ושיווק השקעות במיוחד בנכסים אלטרנטיביים ובשירותים חד-פעמיים. המהלך נועד להבטיח כי לקוחות יקבלו שירות מקצועי, מותאם אישית ושקוף, תוך צמצום הסיכון לניצול פערי ידע.
לפי הרשות, בשנים האחרונות חלה עלייה בחשיפה של משקיעים לנכסים אלטרנטיביים – תחום הכולל השקעות שאינן נסחרות בשוק ההון המסורתי ולעיתים גם אינן מפוקחות. בביקורות שנערכו התגלו מקרים שבהם בעלי רישיון העדיפו לכאורה את האינטרסים האישיים שלהם, והעניקו שירותים שאינם תואמים את צורכי הלקוח או את יכולותיו הכלכליות.
יו"ר הרשות, ספי זינגר, אמר כי מדובר בצעד משמעותי: "המטרה היא לאפשר לשוק להתפתח תוך צמצום סיכונים ומיגור פרקטיקות הפוגעות בטובת הלקוח. יש להבטיח שבעלי הרישיון יפעלו באחריות ובשקיפות מלאה".
הטיוטה מחדדת את חובות האמון והזהירות של נותני השירותים הפיננסיים, ומדגישה את הצורך בהתאמת ההשקעה לפרופיל הלקוח – כולל רמת הידע הפיננסי, הניסיון בשוק ההון, מצבו הכלכלי ויעדי ההשקעה. בנוסף, נקבע כי על היועצים להציג ללקוח בצורה ברורה ופשוטה את מאפייני ההשקעה, הסיכונים הכרוכים בה והעלויות הנלוות.
אחד החידושים המרכזיים הוא דרישה להקלטת שיחות בעת מתן ייעוץ בנכסים אלטרנטיביים – צעד שנועד להגביר את השקיפות ולחזק את האחריות המקצועית. כמו כן, ההוראה מחייבת ניתוח מעמיק של הסיכונים, לרבות רמות מינוף, דמי ניהול, עמלות, נזילות הנכס ואפשרויות היציאה ממנו.
ברשות מדגישים כי הסיכון גובר במיוחד כאשר מדובר בשירות חד-פעמי, שבו אין מערכת יחסים מתמשכת בין היועץ ללקוח – מצב שעלול להוביל להחלטות שאינן מבוססות דיין. לכן, במקרים אלו נדרשת בחינה מחמירה יותר של התאמת הלקוח להשקעה.
עוד לפי הרשות, המהלך נועד ליצור איזון בין פיתוח שוק ההשקעות האלטרנטיביות לבין שמירה על הגנות בסיסיות למשקיעים, תוך יצירת ודאות רגולטורית והפחתת ניגודי עניינים בשוק.
