דוח התעסוקה שפורסם בסוף השבוע בארצות הברית מצביע על התקררות ברורה בשוק העבודה. אורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות ויו"ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל, מסביר: "נתוני התעסוקה מאותתים בבירור כי הפדרל ריזרב יפחית את הריבית בהחלטה הקרובה בספטמבר. להערכתנו תגיע הפחתה נוספת גם בדצמבר. המגמה הזו משרטטת תוואי ברור של ירידת ריבית, שיימשך במהלך השנה וחצי הקרובות".
לדבריו של תובל, ההשפעה תגיע במהרה גם לישראל. "כפועל יוצא מהמהלך האמריקאי, צפוי נגיד בנק ישראל לפעול באותו הכיוון ולהפחית את הריבית מיד לאחר מכן. ההקלה הזו תשפיע על המשק כולו, אך בראש ובראשונה על ענף הנדל"ן. הפחתת הריבית תקל על נטל המימון הכבד המוטל על החברות, ותסיר חסמים שמנעו מרוכשי דירות רבים להיכנס לשוק. כך תתחזק הפעילות, ויגדל הרווחיות בענף".
גם הכלכלן יוני פנינג מבנק מזרחי-טפחות מצביע על מגמה דומה, אך מוסיף הסתייגות ביחס להחלטה הקרובה. "בישראל, הריבית עומדת כיום על 4.5%. להערכתנו בהחלטת ספטמבר היא תיוותר ברמה זו, אך בהמשך השנה תחל ירידה הדרגתית עד לרמה של 3.75% בטווח של שנים-עשר חודשים".
פנינג מתאר נתונים נוספים שמשפיעים על שיקולי המדיניות. "שוק העבודה המקומי הצביע ביולי על התאוששות מהירה, עם עלייה במספר העובדים ועלייה ניכרת גם במספר העובדים מחו"ל. במקביל, קצב עליית השכר השנתי הואץ ל-4.5% – נתון אינפלציוני אך עדיין בשליטה. בצד הצריכה, ניכרת תמונה מעורבת: רכישות בכרטיסי אשראי עלו ברוב אוגוסט, אך בתחילת ספטמבר נרשמה ירידה חדה של מעל 7%. לצד העלייה במספר הישראלים שטסו לחו"ל ומחירי הטיסות הגבוהים, אלו נתונים שעשויים להשפיע על מדד המחירים הקרוב".
לדבריו, המכלול מייצר בסיס להפחתת ריבית גם בישראל. "ההתקררות בצריכה, לצד האינפלציה המתונה יחסית, יאפשרו לבנק ישראל לשקול הפחתת ריבית כבר לאחר החלטת הפדרל ריזרב. אם המגמה בארצות הברית תימשך, קשה יהיה להתעלם ממנה גם כאן".
