הנתונים הכלכליים האחרונים כאן בישראל מראים סימנים ראשונים לכך שהאינפלציה עלולה להרים ראש מחדש, מהלך שישפיע ישירות על ההחלטה של בנק ישראל האם להוריד את הריבית במשק.
בסקירה של בנק מזרחי טפחות לשבוע המסחר הקרוב מתגלה כי על הנייר, המספרים היבשים נראים מעודדים: קצב עליית המחירים בשנה האחרונה ירד לרמה של 1.65% בלבד.
אלא שצלילה לעומק הנתונים מגלה שהירידה הזו היא זמנית בלבד, ונבעה בעיקר מסיום שלב הלחימה העצימה שגרם להתחזקות מהירה של השקל מול הדולר.
מתחת לפני השטח, יוקר המחיה ממשיך לעלות: הזינוק הניכר במחירי הטיסות ובחוזי השכירות של הקיץ מאותת שגל התייקרויות רוחבי נמצא ממש מעבר לפינה.
הגירעון המסחרי עלה לרמה של כ-4.0 מיליארד דולר – החדשות הטובות הן שהיבואנים ניצלו את השקל החזק כדי לקנות סחורות בזול, מה ששומר בינתיים על מחירים נוחים של מוצרים מיובאים.
מנגד, שוק העבודה הישראלי ממשיך להיות "חם" במיוחד ומציג עליה במספר המשרות הפנויות. כשיש מעט מאוד מובטלים (אבטלה נמוכה של 2.8%) והרבה משרות פנויות, המעסיקים נאלצים להעלות משכורות כדי למשוך עובדים.
עליית השכר הזו מתגלגלת בסופו של דבר למחיר השירותים שכולנו משלמים, ויוצרת לחץ נוסף לעליית מחירים. בשל כך, ההערכות בשוק הן שבנק ישראל יבחר להשאיר את הריבית ללא שינוי, ברמתה הנוכחית (3.5%), בהחלטה הקרובה בתחילת ספטמבר.
בארצות הברית, המגמה הפוכה לחלוטין. הנתונים האחרונים מראים בבירור כי הכסף הפנוי של האזרח האמריקאי הולך ואוזל, בעיקר בגלל שהציבור מתקשה להתמודד לאורך זמן עם מחירי הדלק והאנרגיה הגבוהים.
מדד המחירים לצרכן בארה"ב רשם התקררות משמעותית, בעיקר בזכות הבלימה במחירי השכירות שם. ההערכה היא שברגע שמחירי הנפט יירגעו, הכלכלה האמריקאית תיכנס לתהליך מהיר של ירידת מחירים.
המגמה הזו נראית היטב גם במדד המחירים ליצרן (העלויות של המפעלים והיצרנים), שם נרשמה ירידה חדה בעלויות האנרגיה, שכבר מתחילה להתגלגל ולהוזיל גם את מחירי המזון וההובלה.
למרות סימני ההתקררות הללו, הצרכנים בארה"ב המשיכו לקנות ולבזבז במהלך חודש יוני, ככל הנראה הודות להוזלה זמנית שנרשמה במחירי הדלק בתחנות. ואולם, האופטימיות הזו עלולה להיות קצרת מועד.
מחיר חבית נפט מסוג ברנט רשם זינוק שבועי חד של מעל 17% (לרמה של כ-268 שקלים לחבית), והמשך הלחימה באזור המפרץ הערבי ובין רוסיה לאוקראינה משבש את פעילות בתי הזיקוק בעולם.
בסביבה הכלכלית הנוכחית, אם מחירי הדלק יחזרו לעלות בצורה חדה, הדבר עלול להנחית מכה קשה על כוח הקנייה של הצרכן האמריקאי ולהאט את הפעילות הכלכלית כולה.
בשורה התחתונה, הפיצול בין ישראל לארה"ב מציב אתגרים שונים לחלוטין. בעוד שבאמריקה ירידת המחירים מאפשרת להתחיל לחשוב על הקלות והורדת ריבית בהמשך, בישראל – במיוחד בשל הלחצים בשוק הדיור והתעסוקה – יאלץ בנק ישראל להשאיר את הריבית ברמה גבוהה כדי לשמור על יציבות.
