חברת הטכנולוגיה אורקל פתחה את שנת הכספים 2027 עם תוצאות חזקות ברבעון הראשון, שהסתיים ב-31 באוגוסט. הכנסות החברה הסתכמו ב-19.3 מיליארד דולר, נתון המהווה עלייה של 30% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ומעל לתחזיות המוקדמות של האנליסטים בשוק.
מנוע הצמיחה המרכזי של החברה ברבעון היה עסקי הענן, שהציגו זינוק של 62% בהכנסות לרמה של 11.6 מיליארד דולר. בתוך פעילות זו, תחום תשתיות הענן רשם צמיחה חדה במיוחד של 121%, על רקע מעבר חברות לשירותי ענן וביקוש גובר לתשתיות מחשוב עבור יישומי בינה מלאכותית.
מדוע המניה מתקשה להתאושש?
למרות הנתונים המרשימים הללו, מניית אורקל עדיין מתקשה להתאושש מהירידות החדות שחוותה בשנה האחרונה. המשקיעים ממשיכים להביע חשש כבד מהיקף החוב של החברה, כאשר הוצאות הריבית שלה זינקו ברבעון ב-55% לעומת הרבעון המקביל, והסתכמו בסכום של 1.4 מיליארד דולר.
החוב הגבוה מגדיל את הרגישות של אורקל לסביבת ריבית גבוהה. במקביל, החברה חשופה במידה משמעותית לחברת OpenAI. החששות בשוק סביב היכולת של חברות בינה מלאכותית לייצר רווחיות לאורך זמן, לצד התחרות הגוברת בענף, מוסיפים אי-ודאות רבה לגבי הביקוש העתידי לתשתיות של אורקל.
מניית אורקל איבדה כ-50% מערכה במהלך 12 החודשים האחרונים, וזאת לאחר שבשנת 2024 היא זינקה בכ-58% על רקע ההתלהבות הכללית מתפקידה בתחום תשתיות הבינה המלאכותית. הירידה הנוכחית החזירה את מחיר המניה לרמות שבהן נסחרה בספטמבר 2024.
מהו התמחור הנוכחי של המניה?
מבחינת תמחור, מניית החברה נסחרת כעת סביב מכפיל רווח של 23, נתון התואם בערך את הממוצע של מדד S&P 500. ירידת השערים הפכה את המניה לזולה יותר בהשוואה לשיאים שאליהם הגיעה בעבר, אך השאלה המרכזית שנותרה פתוחה היא האם התמחור הנוכחי מפצה מספיק על הסיכונים.
הדוחות האחרונים של אורקל מספקים סיבה לאופטימיות, שכן ההכנסות צומחות בקצב גבוה, עסקי הענן מתרחבים במהירות והביקוש לתשתיות בינה מלאכותית מעניק לחברה מנוע צמיחה משמעותי. עם זאת, הצמיחה המהירה מגיעה לצד חוב גבוה והוצאות ריבית שעולות במהירות, בעוד שהחשיפה ל-OpenAI יוצרת סיכון נוסף.
לכן, למרות שהמניה איבדה כמחצית משוויה, הירידה לבדה אינה בהכרח סיבה מספקת להיכנס אליה כעת. עבור משקיעים המחפשים מרווח ביטחון, הגישה הזהירה היא להמתין למחיר נמוך יותר, או להצטברות סימנים לכך שהצמיחה בענן מתורגמת לשיפור משמעותי ברווחיות החברה.
