הראלי המלהיב במניות דרום קוריאה הביא את התשואה לשנת 2026 ל-100%. נתון זה מאפיל אפילו על העליות ההיסטוריות שנראו לפני התפוצצות בועת הדוט-קום ומהלך הצמיחה התעשייתית של המדינה בשלהי שנות ה-80.
מדד הקוספי שזכה לתדלוק מאסיבי מצד עליות השערים של יצרניות שבבי הזיכרון SK Hynix וסמסונג ניפץ שיא אחר שיא – המדד זינק בעד 5.1% היום.
המקבילה הקרובה ביותר לשוק השורי של דרום קוריאה, היא בועת הדוט-קום בסוף שנות ה-90, כאשר נאסד"ק, עתיר הטכנולוגיה, שילש את ערכו תוך שנתיים לפני שהגיע לשיא בתחילת שנת 2000.
עוד לפני המחצית השנה, ביצועי מדד הקוספי מתחרה בזינוק של 102% שרשם מדד הנאסד"ק 100 בשנת 1999 – ממש לפני שהתפוצצות הבועה.
מדד הנאסד"ק ירד מ-1,574 נקודות בתחילת 1998 ל-5,132 נקודות לפני הקריסה, בעוד שמדד קוספי התחיל את השנה שעברה על 2,401 נקודות ונסגר אתמול (שלישי) על 7,272 נקודות. אנליסטים אומרים כי העלייה בקוריאה בת קיימא יותר. כך לפי ה-FT.
למרות זאת, מעטים הם משקיפי השוק שמפעילים כעת פעמוני אזהרה לגבי קוריאה, שכן הם מזהים שינוי מבני בביקוש העולמי לשבבי זיכרון – כזה שעובר מדפוס מחזורי למגמת צמיחה מתמשכת ויציבה.
מניית סמסונג עלתה בכ-130% השנה, בעוד שמניה של SK Hynix עלתה בכמעט 170%.
למרות העלייה של 72.6% במדד קוספי השנה, בנקי ההשקעות נותרו אופטימיים לגבי השוק, כאשר גולדמן זאקס, סיטיגרופ וג'יי.פי מורגן העלו את רמות היעד שלהם למדד קוספי בשבועות האחרונים.
"מה ששונה הוא שדוט-קום הונע על ידי מכפילים – עד כה זה הונע מאוד על ידי רווחים". כך לפי הבנק ג'יי פי מורגן.
עם זאת, צמיחת הרווחים והעלייה התרכזו בסמסונג וב-SK Hynix .לסמסונג ול-SK Hynix שווי השוק המשותף העומד כעת על כ-2 טריליון דולר. לשם השוואה, שווי זה גבוה מהתמ"ג של קוריאה, העומד על 1.93 טריליון דולר. כך על פי הערכות קרן המטבע הבינלאומית.
הערכות השווי הכוללות של מניות קוריאניות נותרות זולות יחסית לרווחים שלהן. מדד קוספי נסחר במכפיל 8.6 לרווחים העתידיים לעומת מכפיל 21.2 למדד S&P 500, לפי בלומברג. כמחצית מהחברות הקוריאניות הרשומות בעלות יחס מחיר-ספר של פחות מאחד, כלומר מניותיהן נסחרות מתחת לשווי הספר.
אחד המניעים לעלייה השנה, היה חזרתם של משקיעים קמעונאיים דרום קוריאנים לשוק הביתי שלהם – במיוחד למניות של סמסונג ו-SK Hynix – אותן נמנעו במשך שנים לטובת מניות אמריקאיות.
