"אל ניניו" בדרך: איך זה ישפיע על האינפלציה בברזיל?

כלכלנים בברזיל צופים כי הגעתה הצפויה של תופעת "אל ניניו" (El Niño) תשפיע באופן משמעותי על מדדי האינפלציה.

האומדן החציוני של קרוב למאה כלכלנים, שהשתתפו בסקר של הבנק המרכזי בברזיל לקראת החלטת הריבית האחרונה, מצביע על השפעה של 30 נקודות בסיס על אינפלציית הליבה בשנת 2026, והשפעה של 40 נקודות בסיס בשנת 2027.

זו הפעם הראשונה מאז ינואר 2024 שהבנק המרכזי כולל בשאלון שלו התייחסות ישירה לאל ניניו, שהיא תופעה אקלימית המתאפיינת בהתחממות מי האוקיינוס השקט ושינוי קיצוני בפריסת הגשמים העולמית, אשר צפויה להתעצם במחצית השנייה של השנה הנוכחית.

המשיבים ציינו כי שילבו כעת רק כשני שלישים מהשפעה זו בתחזיות המחירים לצרכן עבור השנה הנוכחית, ורק כמחצית מההשפעה הצפויה לשנה הבאה. הסקר הכללי מראה כי האינפלציה בכלכלה הגדולה ביותר באמריקה הלטינית תגיע ל-5.2% השנה ול-4.2% בשנה הבאה, נתונים הגבוהים משמעותית מיעד היציבות של הבנק המרכזי העומד על 3%.

סיטי בנק מעריך כי מחירי המזון יהיו הראשונים לספוג את פגיעת האל ניניו בברזיל, שכן דפוס מזג האוויר הזה נוטה לייצר בצורת קשה באזורי הצפון-מזרח, דבר שיפגע קשות בגידולים מרכזיים כמו קפה, סוכר והדרים.

כזכור, במהלך אירוע אל ניניו העוצמתי של השנים 2015 ו-2016, ברזיל סבלה מזינוק חד באינפלציית המזון, תרחיש שעלול לחזור על עצמו גם הפעם. להערכתם, האינפלציה במדינה צפויה לטפס בכ-1.47 נקודות אחוז בתוך חודשיים בלבד מרגע זעזוע מזג האוויר הראשוני. החששות הללו מתווספים לשורה של אתגרים מורכבים.

נגיד הבנק המרכזי, גבריאל גליפולו, הזהיר עוד בחודש מאי כי אירוע אל ניניו חזק עלול ליצור זעזועי היצע נוספים, שיצטרפו ללחצים הקיימים הנובעים מעליית מחירי הנפט בעקבות הסכסוך בין ארה"ב וישראל לבין איראן.

לדבריו, מצב זה מקשה מאוד על המאמצים לריסון עליות המחירים, במיוחד לנוכח שוק העבודה ההדוק במדינה. בשבוע שעבר הפחית הבנק המרכזי את הריבית בפעם השלישית ברציפות ב-25 נקודות בסיס לרמה של 14.25%, אך הותיר את החלטותיו הבאות פתוחות לשינויים. הבנק המרכזי, האמון על המדיניות המוניטרית, הודה בגלוי כי האינפלציה צפויה להתכנס ליעדה המקורי רק ברבעון הראשון של שנת 2028